Obligațiuni subordonate - ce este?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

O caracteristică a unei economii moderne dezvoltate este prezența unui număr mare de instrumente financiare. Și în cadrul acestui articol, vom lua în considerare ce sunt obligațiunile subordonate.

Informații generale

Pe scurt, obligațiunile subordonate (secundare) sunt un instrument de îmbogățire cu risc ridicat. De ce atrage investitori? Deci, ce sunt obligațiunile subordonate? În esență, acesta este un împrumut de companie care are o prioritate mai mică decât alte împrumuturi în caz de faliment sau lichidare a companiei. Cu alte cuvinte, deținătorii lor vor fi ultimii care vor revendica o cotă din activele companiei dacă i se întâmplă ceva.

Adesea obligațiunile subordonate sunt numite și „subordonate” sau „junior”. Este clar că această stare de fapt creează riscuri suplimentare pentru deținătorii acestora. Și ar trebui compensate prin creșterea profitabilității. Prin natura lor, aceste obligațiuni sunt un instrument destul de riscant. Prin urmare, cerințele pentru emitentul lor sunt mai mici. Ca urmare, este mai ușor să se asigure emiterea de valori mobiliare. Randament mare șiîn același timp, o coadă semnificativă în cazul plăților îi face pe deținătorii lor un fel de cvasi-acționari.

Cine le face?

Acest instrument este folosit de proprietarii de afaceri care au nevoie de lichiditate. Dar, în același timp, nu vor să-și dilueze capitalul cu o emisiune suplimentară a unui alt bloc de acțiuni. De regulă, situațiile dificile cu datorii sau condițiile neloiale ale pieței vă împiedică să vă descurcați cu obligațiunile obișnuite. De asemenea, în practică, utilizarea acestui instrument este populară în interacțiunea dintre companiile-mamă și subsidiare.

Să luăm în considerare un mic exemplu. Să zicem că obligațiunile subordonate ale Băncii de Economii par a fi ceva fantastic. Dar ele există. Iar utilizarea acestui instrument pentru a sprijini o companie în care dețin o parte semnificativă a puterii și chiar au proprii directori este o practică larg răspândită. Deși, în căutarea randamentului, investitorii pot achiziționa obligațiuni subordonate ale băncilor care se află într-o poziție dificilă.

Exemplu de lucru mic

Să ne uităm la ce constituie un împrumut subordonat folosind exemplul relației dintre companiile-mamă și subsidiare. Deci, al doilea emite obligațiuni, care ulterior sunt răscumpărate integral de primul. Acest lucru se poate face pentru finanțare suplimentară pentru creșterea lichidității sau atunci când filiala nu prezintă interes pentru investitori.

În caz contrar, te poți descurca cu obligațiuni, care sunt mai ieftine. Dar scopul lor principal este de a servilinii de salvare pentru lichiditatea organizației în cazurile în care niciun alt instrument nu poate îndeplini pe deplin acest rol.

Cine lucrează pe această piață?

Cele mai interesante credite/depozite subordonate sunt pentru bănci, care reprezintă o pondere semnificativă din toate obligațiunile de acest tip. De ce anume? Acest lucru se datorează naturii muncii lor. Totul este despre așa-numitul credit lag. Să luăm în considerare un mic exemplu. Banca atrage un depozit de la o persoană fizică. Are imediat bani. El face împrumuturi. Dar dacă o persoană își cere fondurile, atunci pot apărea anumite probleme cu returnarea lor. Pentru a le evita, se folosește instrumentul de levier financiar. Constă în faptul că banca trebuie să aibă întotdeauna o anumită rezervă de fonduri pentru situații neprevăzute.

Pentru a-l primi se organizează emisiunea de obligațiuni subordonate. Acest lucru este foarte convenabil pentru organizațiile care se dezvoltă rapid. Acestea sunt de obicei eliberate pentru o perioadă de cinci ani. Deși este posibil să nu fie indicată o anumită perioadă. Particularitățile obligațiunilor subordonate perpetue sunt că plătesc un anumit dividend. În timp ce suma principală nu este rambursată. Dar, din păcate, aceste avantaje ale instrumentului coexistă cu limitări. Deci, în cazul încălcării standardelor existente, problemele sunt anulate. Cu alte cuvinte, proprietarii nu sunt atât de norocoși să se afle la capătul cozii pentru bunuri, dar în general își vor pierde șansele de a obține măcar ceva.

Specificații de securitate

Acum, toate aceste obligațiuni sunt deservite în conformitate cu standardul Basel III. Potrivit acestuia, aceste titluri sunt considerate capital de rangul doi. Apropo, trebuie remarcat un punct deosebit de important: în cazul în care agenția de asigurare a depozitelor începe procedura de prevenire a falimentului și obligațiunile scad în preț, acestea se transformă în acțiuni ordinare. Este stabilit legal ca acest prag este de 2% din cost. Prin urmare, aceasta este o ultimă soluție.

Ce este Basel III?

Acesta este standardul de supraveghere bancară. Eliberat de Comitetul de la Basel, înființat în 1975. Acesta include reprezentanți ai băncilor centrale ale țărilor cu cel mai mare PIB zece. A fost creat cu scopul de a dezvolta reguli, standarde și metodologii care să prevină pierderi semnificative pentru investitorii instituționali.

Au fost emise în total trei lucrări. Fiecare dintre ele normalizează într-o oarecare măsură nivelul capitalului de rezervă, ținând cont de riscurile de credit. Federația Rusă a ratificat toate cele trei documente. Deși, cu anumite modificări. Și există o serie de motive pentru aceasta:

1. Lipsa personalului necesar și a finanțării pentru implementarea completă a sistemului;
2. Lipsa statisticilor privind pierderile datorate riscurilor operaționale și de credit;
3. Un număr mic de agenții naționale de rating;
4. Lipsa unor standarde uniforme pentru definirea neîndeplinirii obligațiilor de plată, a pierderilor de credit și a restanțelor;
5. Lipsa cercetării de impactcicluri economice și industriale la nivelul riscurilor și pierderilor instituțiilor bancare.

Dar dacă sunt probleme, de ce sunt introduse? Există mai multe motive pentru aceasta:

1. Îmbunătățiți calitatea managementului riscului. În cele din urmă, stabilitatea întregului sistem bancar este asigurată, iar drepturile deponenților și creditorilor sunt protejate.
2. Normalizarea activităților la nivel internațional.

De ce există interes pentru acest subiect?

De vină este situația cu FC Otkritie. Faptul este că această structură a creat o grămadă semnificativă de probleme care pot costa mai mult de un trilion de ruble. La început, a existat o panică și posibilitatea de a pierde fonduri, dar apoi Banca Centrală a Rusiei a decis să nu impună un moratoriu asupra plăților către deponenții structurii, ci și-a asumat obligații de deservire a instituției.

Deși încă rămâne o anumită precauție. De exemplu, obligațiunile subordonate s-au tranzacționat odată la 20% din alin. Desigur, a existat multă incertitudine cu privire la viitor. Dar cei care au achiziționat obligațiuni la cel mai mic preț vor putea revendica un câștig multiplu în 2019. Drept urmare, acei investitori care au renunțat și au cedat în panică s-au dovedit a fi perdanți. Cei care aveau informații confidențiale sau erau pur și simplu optimiști nu pot decât să-și frece mâinile îngrădit.

Detalii despre investiții

Acest set de instrumente este folosit în principal de jucătorii experimentați care dorescasigura o rată ridicată de rentabilitate. Astfel, afiliații, fondurile mari și o serie de alți investitori instituționali pot acționa ca cumpărători de obligațiuni subordonate. Printre investitorii privați, această opțiune nu este populară din cauza pragului semnificativ de intrare. Deși se iau treptat măsuri pentru a crește numărul de persoane implicate.

Astfel, Bursa din Moscova a început recent să folosească împărțirea loturilor, datorită căreia cineva poate deveni proprietar de obligațiuni cu o sumă atât de „nesemnificativă” ca o mie de dolari SUA. Cine folosește aceste instrumente și de ce? Obiectivele afiliaților sunt deja clare din numele lor. Fondurile de investiții doresc să-și asigure randamente ridicate. Deci, obligațiunile emitenților super de încredere, un exemplu dintre care este Sberbank, fac posibilă asigurarea unui profit bun. Și, în același timp, va fi o investiție conservatoare.

Să spunem un cuvânt despre riscuri

Și încă o dată - acest set de instrumente vă permite să contați pe un nivel ridicat de profitabilitate. Dar acest lucru este posibil numai din cauza riscurilor semnificative. Prin urmare, este de dorit să alegeți obiecte de încredere. De reținut că aici se desfășoară nu doar activități, când poți pierde o parte din fondurile investite, ci toate investițiile. La urma urmei, în caz de faliment, chiar și deținătorii de acțiuni ordinare nu primesc adesea nimic. Și nu este nimic de spus despre obligațiunile subordonate. Prin urmare, este necesar să se abordeze cu seriozitate alegerea emitentului. Aceeași bancă de economii va oferi, deși nu foarte mare, profit de încredere pe o perioadă lungă.

Folosiți acest instrument numai dacă avețiinformații cu drepturi depline de în altă calitate despre starea subiectului și cunoștințe ample în domeniul investițiilor. De asemenea, nu este recomandat să începeți să lucrați cu cantități mari. În cel mai bun mod, aici poate ajuta regula „în liniște mergi, vei fi mai departe”. Este necesar să câștigați treptat experiență, să înțelegeți afacerile companiei folosind doar informații publice - și apoi probabilitatea de eșec va fi redusă la minimum. Desigur, nu te vei putea proteja complet și va exista întotdeauna un anumit risc. Dar este pe deplin compensat de profitabilitate. Dacă evaluăm în mod realist riscurile existente.

Concluzie

Există multe instrumente în lume care pot fi folosite pentru a investi și a face bani. Și cu cât rentabilitatea potențială este mai mare, cu atât riscul pe care îl asumă o persoană sau o organizație care dorește să-și mărească averea este mai mare. Acesta este scopul obligațiunilor subordonate.

Deși, același lucru se poate spune despre orice instrument financiar care este folosit pentru îmbogățire. La urma urmei, lucrul cu bani în vremea noastră este o activitate extrem de riscantă care necesită o gamă largă de cunoștințe, capacitatea de a-l aplica și de a folosi eficient.