Obligațiuni municipale: concept, tipuri, randament, avantaje și dezavantaje

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Organismele guvernamentale pun în aplicare politici economice menite să îmbunătățească nivelul de trai al cetățenilor. Acoperirea deficitului de finanțare destinat implementării programelor de stat se realizează prin atragerea de împrumuturi. Una dintre modalitățile de a umple bugetele locale este vânzarea de obligațiuni municipale.

Concept

Aceste valori mobiliare sunt emise de organismele locale de autoguvernare. Sunt obligații de creanță, care indică perioada de rambursare a împrumutului, garantând deținătorilor lor să primească o anumită remunerație - scont sau venituri din cupon. Emitenții în acest caz sunt state, provincii, guvernele orașelor, drumurile cu taxă deținute de stat.

Investitorii au posibilitatea de a achiziționa astfel de titluri în timpul plasării lor pe piața de valori, precum și de a le cumpăra pe piața secundară de la deținători.

În plusAtractivitatea obligațiunilor municipale constă în faptul că veniturile din cupon de pe acestea sunt scutite de impozitele locale și de stat.

Puteți cumpăra obligațiuni de acest tip pe bursa rusă, iar prin statutul lor sunt egale cu obligațiunile guvernamentale. Îndeplinirea obligațiilor care decurg din astfel de titluri este asigurată prin colectarea impozitelor locale, a veniturilor din proiecte de investiții, case, poduri, drumuri.

Obligațiunile municipale diferă de obligațiunile guvernamentale în ceea ce privește nivelul de securitate și subiectul emisiunii. Furnizarea acestor titluri nu este garantată de guvernul țărilor, cu excepția cazului în care o astfel de condiție este stipulată separat. De aceea sunt considerate o investiție mai riscantă, unde restituirea datoriei este garantată de reputația municipalității sau de garanții.

Funcții

Obligațiunile municipale sunt o direcție de investiții profitabilă pentru cei care doresc să cumpere titluri. Ei au precizat termeni specifici pentru rambursarea datoriei, rata venitului este indicată în prealabil. Decizia privind emisiile este luată de autoritățile locale.

Vizualizări

Titlurile de valoare, în funcție de faptul că există sau nu un gaj, sunt împărțite în negarantate și garantate.

Să aruncăm o privire mai atentă la tipurile de obligațiuni municipale.

Specialistii le clasifica dupa cum urmeaza:

1. Cu o primă și vândut la valoarea nominală.
2. Fără dobândă, purtătoare de dobândă.
3. Cupon gratuit, cupon.
4. Special, vizat.

Împrumuturile sunt clasificate dupăurmătoarele caracteristici:

1. Piață, non-piață.
2. Extern, intern.
3. După data expirării.

De asemenea, obligațiunile municipale pot avea scopuri diferite:

1. Dezvoltarea infrastructurii regionale.
2. Stabilizarea proiectului (protejarea devizului de lipsa de fonduri).
3. Eliminarea deficitului bugetar.

Exemple

Obligațiunile subfederale (municipale) sunt cele mai comune în SUA. Aproximativ jumătate din titlurile de stat sunt titluri de valoare de tip municipal. Apogeul acestei piețe a fost în 2010, când valoarea tuturor titlurilor emise a fost de aproximativ 3,8 trilioane de dolari, care, la rândul lor, a depășit jumătate din PIB-ul țării.

Obligațiunile municipale au apărut pentru prima dată în SUA în secolul al XIX-lea. Prin strângerea de fonduri, a fost posibil să se construiască Canalul Erie din New York, precum și Portul New Orleans. După încheierea războiului civil, a început construcția de linii de cale ferată pe tot continentul. Aceste lucrări au fost plătite pe cheltuiala fondurilor care au fost strânse prin emiterea de obligațiuni.

Dezvoltarea pieței de obligațiuni municipale din Rusia a început în 1992, iar la începutul anilor 2000, au fost efectuate aproximativ 100 de emisiuni de titluri. După aceea, indicatorii s-au stabilizat în jurul acestei cifre.

Unele entități rusești încă folosesc în mod activ obligațiuni pentru a obține împrumuturi pentru dezvoltare. Printre regiunile lider pe piața organizațiilor municipale se numără Sankt Petersburg,Regiunea Tomsk, Moscova.

De exemplu, pentru 2018, obligațiunile emise de regiunea Tomsk sunt estimate la aproximativ 10 miliarde de ruble.

Fiabilitate

Obligațiunile municipale sunt foarte fiabile. Din 2003, doar o singură emisiune de astfel de titluri a rămas în stare de nerambursare. Guvernul se asigură că plățile sunt stabile, încercând să ajute debitorii cu probleme. Doar obligațiunile guvernamentale sunt mai fiabile decât cele municipale. Datorită stabilității ridicate a obligațiunilor municipale, randamentul acestora este mai mic decât cel al obligațiunilor corporative, dar mai mare decât al depozitelor bancare. În plus, băncile își pierd adesea licențele și toate fondurile care depășesc 1,4 milioane de ruble pot fi pierdute. Nu există un astfel de risc în cazul obligațiunilor municipale.

Lichiditate

Lichiditatea titlurilor de valoare de acest tip este de o importanță nu mică. Acestea sunt întotdeauna tranzacționate la bursă, iar deținătorul le poate vinde sau cumpăra în orice moment.

Vânzarea presupune primirea veniturilor acumulate din cupon. De exemplu, dacă 100 de ruble sunt plătite o dată la șase luni, atunci o vânzare după 3 luni vă va permite să primiți 500 de ruble de venit acumulat pe parcursul a 3 luni. Vânzarea unei obligațiuni poate fi problematică dacă nu există cerere pentru aceasta la momentul respectiv. În acest caz, vânzarea va trebui să fie efectuată cu reducere sau să rămână deținătorul titlului până la scadență.

În plus, există posibilitatea unor modificări ale ratelor dobânzilor îneconomie, respectiv, și costul tuturor titlurilor de creanță se va modifica. Dacă ratele cresc, obligațiunile municipale devin mai puțin atractive. Acest lucru se datorează faptului că poți pune bani pe un depozit bancar, unde procentul de venit va fi mai mare. Această stare de fapt duce la o scădere a valorii obligațiunilor. Acest lucru este important de luat în considerare dacă proprietarul obligațiunilor nu intenționează să le dețină până la scadență.

Vând și cumpărat obligațiuni municipale ale Federației Ruse la bursă, la care persoanele fizice nu au acces. Acest lucru va necesita un broker - un intermediar care tranzacționează.

Dezavantaje și avantaje

Astfel, putem evidenția avantajele și dezavantajele unor astfel de lucrări. Printre avantaje se numără un nivel ridicat de fiabilitate, precum și randamentul obligațiunilor municipale, absența impozitului pe veniturile din cupoane, lichiditatea și un nivel scăzut de risc de pierdere a fondurilor. Printre dezavantaje se numără necesitatea plății unei taxe pe diferență (dacă vânzarea este efectuată la un preț care depășește prețul de cumpărare), imposibilitatea de a cumpăra și vinde în mod independent la bursă (aceasta va necesita serviciile unui broker), precum și necesitatea de a reduce prețul dacă doriți să vindeți obligațiuni și nu există cerere pentru ele.

Evaluând toate avantajele și dezavantajele obligațiunilor municipale, putem concluziona că aceste titluri sunt un bun instrument de investiții, mai ales dacă contribuția se face pe o perioadă scurtă.