OFZ este OFZ: definiție, piață, rate

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Ministerul de Finanțe al Rusiei urmează politica de creștere a duratei fondurilor împrumutate. Activitățile aparatului de stat vizează extinderea listei instrumentelor financiare prin care se efectuează împrumuturi. În cadrul acestei politici, în 1995, în iunie, au fost emise OFZ-uri. Acestea sunt obligațiuni de împrumut federal, dar cu un cupon variabil.

Ce este OFZ?

Obligațiunile de împrumut federale, sau OFZ, sunt un tip de titluri de valoare emise în Rusia de Ministerul Finanțelor. De fapt, obligațiunile au un format standard, singura lor caracteristică este că fiabilitatea titlurilor este asigurată de statul însuși. Activele sunt tranzacționate la Bursa din Moscova. Obligațiunile pot fi achiziționate prin orice broker. Atât rezidenții Rusiei, cât și cetățenii străini pot cumpăra și deține obligațiuni OFZ. Prețul pentru o obligațiune este de 1000 de ruble. În funcție de formatul hârtiei, profitabilitatea acesteia este determinată, comparabilă cu programele moderne de depozit. Scopul principal al acestor titluri este de a atrage capital la bugetul țării.

Altuletapa de dezvoltare a pieței

În Rusia, problemele OFZ sunt gestionate exclusiv de Ministerul Finanțelor. De fapt, acestea sunt obligațiuni, al căror nivel ridicat de fiabilitate este asigurat de statul rus. Tranzacționarea OFZ are loc la Bursa din Moscova. Puteți cumpăra active prin orice broker. Cumpărătorii și deținătorii OFZ pot fi atât persoane juridice, cât și persoane fizice ruse și străine. Pentru o obligațiune, cumpărătorii dau 1000 de ruble. Rentabilitatea unui instrument de tranzacționare este comparabilă cu rentabilitatea unui depozit bancar. Emisiunea de obligațiuni reînnoite în 1995 a marcat etapa de dezvoltare a pieței în care aceasta este pregătită să-și asume obligații de datorie cu o durată mai mare de un an. Ofertanții au acumulat deja experiență pentru a opera noile instrumente complexe. Documentele de reglementare și baza tehnologică au fost pregătite foarte rapid. Din punct de vedere tehnologic, plasarea obligațiunilor, circulația și răscumpărarea acestora sunt similare cu procesele asociate cu GKO.

Obligațiuni cu cupoane cu venit variabil

OFZ este unul dintre tipurile de valori mobiliare care sunt prezentate în mai multe formate. Lucrările cu un venit cupon necunoscut de tip variabil (OFZ-PK) sunt populare. Documentele conferă titularilor lor dreptul de a primi venituri din dobânzi din când în când. Frecvența plăților poate fi de două sau de patru ori pe parcursul anului. Mărimea fiecăruia dintre cupoanele OFZ-PK este anunțată imediat înainte de începerea perioadei de cupon, depinde de randamentul actual al emisiunii GKO, care au aproapeperioadă identică de plată cu cupoane. Este permis să primiți o reducere dacă obligațiunile federale de împrumut (OFZ) au un cost de plasare pe piața primară sau secundară care este mai mic decât costul răscumpărării lor, inclusiv la alin. OFZ sunt titluri de valoare cu o valoare nominală de 1.000 de ruble cu o scadență de la 1 la 5 ani.

OFZ-PD, OFZ-FD și OFZ-AD: concept general

OFZ-AD, OFZ-FD și OFZ-PD sunt obligațiuni care aparțin categoriei de titluri cu venituri cunoscute din cupoane. Mărimea valorilor mobiliare este anunțată de emitent chiar înainte de momentul emiterii acestora, iar deținătorii acestora au tot dreptul să primească venituri sistematice din dobânzi. Ca și în cazul categoriei anterioare de obligațiuni, se oferă o reducere în condiții identice. În funcție de tipul de activ, termenul de circulație al acestuia poate varia de la 1 an la 30 de ani. Valoarea nominală, cu excepția OFZ-FD, este de 1000 de ruble. Pentru FD, valoarea nominală poate varia de la 10 la 1000 de ruble. Forma emiterii este documentară. Păstrarea unui material tipărit este o condiție prealabilă pentru răscumpărarea lui viitoare.

Funcții ale problemei

Fiecare emisiune de obligațiuni este caracterizată de prezența unui cod de înregistrare de stat, care este similar ca structură cu codul GKO. Singura excepție este a doua categorie, care indică tipul de securitate. Fiecare emisiune OFZ, a cărei randament corespunde majorității programelor de depozit, este însoțită de eliberarea unui Certificat Global, prezentat în două exemplare, care se păstrează în depozitul Ministerului Finanțelor. Venitul din cupon este principala diferență dintre obligațiuni și GKO.

Cupon flotant OFZ market

Plasarea OFZ-urilor cu dobândă variabilă pe piața bursieră din Rusia a devenit o dovadă a extinderii sferei de aplicare a obligațiilor de datorie cu dobândă variabilă. Descoperirea se datorează faptului că toate obligațiunile de acest tip din lume oferă o oportunitate de a reduce riscul ratei dobânzii, care poate fi cauzat de fluctuații semnificative ale ratelor dobânzilor, tipice pentru investițiile pe termen lung. Probabilitatea de pierderi a investitorului, căruia îi este frică de creșterea acestora, și a împrumutatului, care nu dorește să le reducă, scade.

În lume, în 1996, obligațiunile cu rată variabilă reprezentau aproximativ 46% din piață. În Rusia, popularitatea OFZ-PD este în continuă creștere. Acest lucru sugerează că piața trece prin schimbări dramatice. Veniturile din cupon devin evidente nu doar la momentul plății, ci și la încheierea contractelor pe piața secundară. La încheierea unei tranzacții, cumpărătorul nu trebuie să plătească doar valoarea nominală a obligațiunii, ci trebuie să plătească un venit din cupon, care trebuie să corespundă cu timpul în care bunul se află la vânzător. La fel ca toate valorile mobiliare, OFZ-PK este impozitată în conformitate cu procedura stabilită de lege.

Participarea investitorilor străini pe piața de obligațiuni

Piața GKO-OFZ este deschisă investitorilor străini. Președinții Ministerului de Finanțe al Federației Ruse și reprezentanții Băncii Centrale a Federației Ruse au extins oportunitățile investitorilor occidentali de a investi în titluri de valoare naționale.hârtie. Segmentul autohton este atractiv pentru participanții de pe piața străină deoarece achiziționarea de titluri cu scadență mai mare de un an deschide anumite perspective. Astfel, plata pentru activele achiziționate se poate face în ruble și direct din contul de investiții. Este deschisă o oportunitate pentru conversia ulterioară a profiturilor rublei în unități monetare străine, cu repararea profiturilor, respectiv. GKO-OFZ este o oportunitate excelentă de a diversifica pe deplin riscurile portofoliului de investiții. În stadiul formării pieței, dealerilor și investitorilor li s-a oferit posibilitatea de a efectua nu numai tranzacții speculative, ci și de arbitraj.

Ratele pieței de obligațiuni

Ratele de pe piața OFZ sunt fixe și variabile. Ratele constante sau fixe sunt stabilite pentru fiecare perioadă de cupon a fiecărei emisiuni individuale. Rata variabilă se formează ținând cont de datele oficiale care caracterizează rata inflației. Rata OFZ depinde în mare măsură de rata cheie a Băncii Centrale. Diferența dintre indicatori este de doar câteva puncte. După ce rata de primăvară a scăzut sub 13%, participanții de pe piață continuă să se aștepte la o scădere a ratei. Acest lucru este dovedit de cererea scăzută de datorii. Deci, în licitația de depozit din aprilie în valoare de 110 miliarde de ruble la o rată de 12,5%, doar 75 de miliarde au fost plasate la o rată de 13,02%. În ceea ce privește obligațiunile, piața a stabilit randamentul acestora la 10,72%. Cererea a fost de trei ori mai mare decât oferta disponibilă. Nu a afectatprivind situația blocată canalele financiare de comunicare ca urmare a sancțiunilor din Europa. Investitorii occidentali interesați de curs continuă să participe activ la licitație.

Care sunt planurile guvernului rus?

Pentru guvernul rus, piața OFZ este o oportunitate excelentă de a acoperi deficitul bugetar printr-un împrumut. În viitor, este planificată emiterea de titluri de valoare în valoare de 250 de miliarde de ruble, cu un volum net de atracție de 112 miliarde de ruble. Până în prezent, de la începutul anului, obligațiunile au fost deja vândute în valoare de 93,3 miliarde de ruble, cu un volum net de atracție de minus 12,9 miliarde de ruble. Dintre volumul estimat de titluri de valoare, activele în valoare de 150 de miliarde de ruble vor avea un termen de până la cinci ani, este planificată emiterea de titluri de valoare pentru 80 de miliarde de ruble cu un termen de la 5 până la 10 ani. În total, titluri de valoare în valoare de 20 de miliarde de ruble vor fi emise cu o perioadă de rotație de peste 10 ani. Majoritatea titlurilor de valoare în viitor vor avea o rată variabilă. Potrivit experților, obligațiunile din martie emise de Banca Centrală a Federației Ruse au fost prea supraevaluate, iar în acest sens, toți ofertanții se așteaptă ca valoarea lor să scadă până la sfârșitul primăverii. Slăbirea rublei continuă să exercite o presiune dominantă asupra obligațiunilor.