Tranzacții REPO. Tranzacții REPO cu valori mobiliare

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Tranzacțiile REPO pot fi numite o nouă etapă în dezvoltarea creditării. Sunt o versiune mai convenabilă și mai fiabilă. Valorile mobiliare fac de obicei obiectul tranzacțiilor de acest tip, deoarece au lichiditate ridicată și alte avantaje. În unele cazuri, obiectul tranzacției poate fi imobil sau altă proprietate. În plus, tranzacțiile REPO pot fi utilizate în mod activ în timpul tranzacționării bursiere.

Este de remarcat faptul că au fost deja aduse modificările necesare în legea privind valorile mobiliare („Pe Piața Valorilor Mobiliare”, Legea Federală), care reglementează desfășurarea unor astfel de operațiuni. Acest lucru le-a făcut și mai fiabile și a eliminat posibilitatea apariției unor situații conflictuale între părți.

Definiție

Tranzacțiile REPO sunt proceduri în timpul cărora se realizează vânzarea oricăror bunuri de valoare, însoțită de răscumpărarea acestora după o perioadă determinată la un preț fixat la momentul tranzacției. Achiziția inversă este obligatorie, reprezentând etapa finală (a doua) a tranzacției.

Costvaloarea pe care se bazează părțile în prima etapă a tranzacției este de obicei diferită de valoarea conform căreia se va desfășura a doua etapă. Diferența este posibilă atât în sus, cât și în jos. Această diferență, exprimată ca procent, se numește rata REPO. În toate cazurile, ambele prețuri sunt fixe la încheierea tranzacției și nu se modifică ulterior.

Aplicație

Domeniul de aplicare al tranzacțiilor REPO este extins. Folosite pentru prima dată la începutul secolului al XX-lea, sunt semnate acum de un număr mare de persoane și organizații de pretutindeni. Acestea au devenit foarte populare la nivel interbancar și pot fi încheiate și de diverse organizații cu bănci sau alte organizații.

Există exemple în care tranzacțiile REPO au fost încheiate în alte scopuri. Și anume pentru a obține un împrumut, obligațiile pentru care nu se referă la datoria creditară și nu se adaugă acestuia la nivel documentar. Adică, prin încheierea unui număr de astfel de tranzacții, o organizație poate primi o sumă importantă la dispoziție, dar să nu aibă o datorie la împrumut (conform documentelor).

În împrumut

Împrumutul este scopul principal al tranzacțiilor REPO. Astfel de proceduri reprezintă o alternativă convenabilă la schemele convenționale de creditare. De fapt, vânzătorul ia banii cumpărătorului pentru utilizare temporară vânzându-i bunuri de valoare. În a doua etapă a tranzacției, după ce a trecut un anumit timp, vânzătorul cumpără înapoi aceleași bunuri de valoare, recâștigând proprietatea asupra acestora, iar cumpărătorul - banii săi.

Dacăîn cazul în care vânzătorul nu dispune de suma necesară răscumpărării valorilor, acestea vor rămâne în proprietatea cumpărătorului. De aceea, astfel de proceduri sunt considerate cea mai fiabilă opțiune de creditare. Avantajul lor suplimentar este un preț fix, care este stabilit în momentul tranzacției și la care vânzătorul va trebui să răscumpere obiectele de valoare în a doua etapă.

În bursă

În timpul tranzacționării la bursă, unii participanți se confruntă uneori cu nevoia de a vinde active pe care nu le au la dispoziție. În acest caz, o tranzacție REPO poate fi încheiată cu o persoană care are la dispoziție activele necesare. Un ofertant cumpără aceste active de la el și le revinde la propria discreție, deschizând o poziție „scurtă”. Pe măsură ce trece timpul, poziția „scurtă” este închisă, ceea ce face ca valorile să revină comerciantului, care le returnează proprietarului inițial, completând repo-ul.

Proprietarii inițiali sunt de obicei agenți de bursă. Tranzacțiile REPO în sine au fost încheiate inițial doar cu titluri de valoare, dar acum pot fi efectuate în legătură cu mărfuri și valori mobiliare, deoarece astfel de operațiuni reprezintă modalitatea cea mai convenabilă pentru brokeri de a oferi comercianților posibilitatea de a deschide poziții „scurte”.

Vizualizări

Există multe opțiuni pentru această procedură. Pentru fiecare grup de cazuri, părțile pot alege cei mai potriviti termeni ai tranzacției. Principalele condiții în caredistinge diferitele tipuri de astfel de tranzacții sunt calendarul și direcția.

Termeni înseamnă timpul după care vor trebui îndeplinite obligațiile din a doua etapă a tranzacției. Sub conducerea - natura acțiunilor fiecăreia dintre părți în prima și a doua etapă a procedurii.

Spre direcția

După direcție, astfel de operațiuni pot fi considerate directe sau inverse. Depinde ce rol joacă fiecare dintre părți în prima etapă a tranzacției. Adică, pentru una dintre părți, tranzacția este directă, iar pentru ceal altă, este inversă.

• Tranzacții REPO directe: partea acționează ca un vânzător care se obligă să efectueze o răscumpărare ulterioară a activelor vândute.
• Tranzacții de răscumpărare inversă: partea acționează ca un cumpărător, de la care vânzătorul se obligă să răscumpere bunurile de valoare în a doua etapă.

Până la termenul limită

Scadența este perioada prin care trebuie îndeplinite obligațiile din a doua etapă. Pe această bază, astfel de tranzacții pot fi intraday, urgente sau deschise.

• Deschis: diferă prin faptul că nu sunt stabilite termene limită, este stabilit doar un preț fix la care obiectele de valoare trebuie răscumpărate.
• Urgent: aveți o dată scadentă a celei de-a doua etape de mai mult de o zi, înainte ca data de expirare să fie considerată valabilă.
• Intraday: obiectele de valoare trebuie să fie răscumpărate a doua zi.

Funcții

Una dintre particularități este modul în care sunt contabilizate tranzacțiile REPO. În ciuda faptului că în timpul procedurii de două orise face o vânzare (mai întâi de către vânzător către cumpărător, apoi înapoi), doar profitul primit de una dintre părți este impozitat datorită diferenței de sume plătite pentru aceleași active în prima și a doua etapă a tranzacției.

Pe lângă aceasta, mai devreme au existat unele ambiguități la care părțile ar trebui să le acorde atenție. Ulterior, Legea privind valorile mobiliare a fost modificată în mod corespunzător pentru a elimina astfel de ambiguități.

Beneficii

Principalul avantaj este riscul minim. Dacă una dintre părți nu își îndeplinește obligațiile în a doua etapă, fie numerar, fie alte valori de exact aceeași sumă vor rămâne la dispoziția celeil alte părți. Singura sursă de pericol poate fi o dinamică excesiv de ridicată a modificărilor valorii acestor valori. În funcție de situație, acest factor poate aduce atât profit suplimentar, cât și anumite pierderi.

În plus, printre avantajele pe care le au tranzacțiile repo se numără și flexibilitatea condițiilor. Părțile pot alege termenul care le convine și pot conveni asupra unui preț care va fi acceptabil pentru fiecare dintre ele.

Pentru cumpărător

Pentru partea care acționează în calitate de cumpărător în prima etapă, avantajul este capacitatea de a folosi valorile dobândite în scopuri proprii, înainte de a doua etapă. Acest proces este uneori denumit titluri de împrumut. Datorită acestui avantaj,Tranzacțiile REPO cu valori mobiliare și alte active sunt atât de răspândite în afacerile de schimb.

Dacă scopul operațiunii este emiterea unui împrumut în numerar, cumpărătorul acționează ca creditor. Faptul că obiectele de valoare devin proprietatea sa servește drept asigurare în cazul în care împrumutatul nu își îndeplinește obligațiile.

Pentru vânzător

Pentru partea care efectuează vânzarea de valori în prima etapă, avantajul este posibilitatea de a utiliza fondurile primite la discreția sa, înainte de etapa a doua a operațiunii. Datorită acestui avantaj, procedurile de acest tip au devenit o alternativă excelentă la creditarea clasică.

Când vine vorba de emiterea unui împrumut în valori mobiliare, vânzătorul va fi împrumutătorul. Transferul de fonduri la dispoziția acestuia va servi drept asigurare în cazul nereturnării bunurilor de valoare de către cumpărător.