Organizator de tranzacții pe piața valorilor mobiliare: esență, tipuri și sarcini

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Tranzacționarea pe piața valorilor mobiliare este relevantă în prezent. Desigur, este reglementat, standardizat prin mult mai multe acte normative. Aici se aplică atât documentele naționale, cât și internaționale. Dar cine este organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare? Ce puteri sunt date acestor persoane? Cum le reglementează legile activitățile? Care sunt cerințele pentru ei? Vom analiza aceste întrebări și alte întrebări importante în acest articol.

Esența conceptului

Organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare este o entitate juridică care furnizează o gamă de servicii care facilitează direct încheierea tranzacțiilor între participanții la o astfel de piață.

Desigur, aceste entități juridice nu sunt de același tip. Din punct de vedere juridic se disting următoarele tipuri de organizatori de tranzacții pe piața valorilor mobiliare:

• Organizatorii tranzacționării la bursă (în consecință, acest rol va fi îndeplinit direct de bursă).
• Organizatori OTC.

Definirea legislației

Ce se spune despre organizatorii comerțului pepiața valorilor mobiliare în legea federală? Reglementările se găsesc în Legea Federală a Valorilor Mobiliare.

Acești organizatori, conform Legii federale, sunt participanți profesioniști pe piețele valorilor mobiliare care prestează servicii care contribuie direct la încheierea tranzacțiilor de drept civil, al căror obiect îl constituie valorile mobiliare.

Cea mai mare atenție în această lege federală este acordată descrierii și caracteristicilor bursei de valori.

Cerințe ale legii

Legea federală „Cu privire la valorile mobiliare” definește cerințele pentru astfel de organizatori comerciali:

• Organizatorul poate fi atât o persoană fizică, cât și o entitate juridică.
• O astfel de organizație poate fi creată în aproape orice formă de drept civil.
• Organizatorul poate folosi orice tehnologie pentru a-și organiza activitățile.
• Organizatorul poate stabili o cooperare comercială nu numai cu participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare, ci și cu alte persoane interesate de astfel de tranzacții.
• Organizatorul licitației poate combina acest vector de activitate cu orice altă activitate de pe piețele valorilor mobiliare. Dar în afară de menținerea registrului. Adică nu îi este interzis să acționeze ca broker, depozitar, dealer, manager al sistemului de compensare etc.
• Nu există restricții privind numărul de participanți pe site.
• Valoarea minimă a capitalului propriu pentru organizator nu este stabilită de legea federală.
• Membrii organizatorului pot avea îndatoriri și drepturi eterogene.

Obținerea unei licențe

În ceea ce privește tipurile de activități menționate, acestea încep să fie angajate abia după obținerea licenței. Există patru tipuri de documente de licențiere în sine: două - pentru organizatorii de schimburi, două - pentru cele fără ghișeu.

Primul grup de licențe dă dreptul de a organiza tranzacții, în cazul în care obiectul tranzacției sunt titluri de stat. Al doilea grup de licențe oferă dreptul de a organiza vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare comerciale.

Pentru organizatorii de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare din Federația Rusă, perioada de valabilitate a acestor permise este de 10 ani. Dar există o excepție. Dacă organizatorul, pe lângă aceasta, se angajează simultan într-un alt tip de activitate, atunci perioada de valabilitate a licenței în cazul său se reduce la trei ani.

Regulamente stabilite de organizatori

În Federația Rusă, activitățile organizatorilor de tranzacții pe piața valorilor mobiliare sunt reglementate de o Comisie Federală specială pentru Valori Mobiliare. Potrivit rezoluțiilor sale, persoanele juridice-organizatori întocmesc și înregistrează liste de reguli de desfășurare a licitațiilor. Desigur, aceste instrucțiuni sunt obligatorii.

Aici organizatorul tranzacționării la bursă, piața valorilor mobiliare trebuie să indice următoarele:

• Liste de valori mobiliare, care în cazul lui fac obiectul tranzacțiilor.
• Cerințe pentru viitorii ofertanți. Reguli de desfășurare a activității lor, precum și o listă de sancțiuni care vor fi aplicate vânzătorilor și cumpărătorilor în cazul încălcării regulilor.
• Mecanismul de stabilire a prețurilor pe piață. Un set de măsuri care ar trebui să prevină manipularea prețurilor de către participanți.
• Reguli și proceduri de intervenție a reprezentanților organizatorului la licitație. O listă de condiții care justifică o astfel de intervenție. Situații, în cazul în care tranzacționarea poate fi oprită.
• Acțiuni pe care organizatorul are dreptul să le întreprindă în caz de urgență.
• Mecanisme de reconciliere a provizioanelor individuale din contracte de către participanții la tranzacționare, organizatori, servicii de compensare și depozitare.
• Procedura si modalitatile de indeplinire a obligatiilor in temeiul contractelor incheiate pe piata raspunzatoare in fata organizatorului.
• Reguli pentru compensarea pierderilor din neîndeplinirea (sau îndeplinirea incompletă, necorespunzătoare) a obligațiilor de către părțile la tranzacție.

Cerințe pentru o entitate juridică

Am constatat că organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare este o persoană juridică ale cărei activități facilitează în mod direct încheierea de tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare. Aceste persoane sunt autorizate să stabilească reguli pentru participanții la tranzacțiile încheiate în spațiul lor.

Dar, în același timp, legislația impune organizatorilor înșiși anumite cerințe:

• Șefii departamentelor organizatorului, directorii executivi, precum și șefii de comitete, angajații sunt obligați să treacă prin certificare obligatorie. Numai ea le dă dreptul de a organiza licitarea.
• Nimeni din personalul de mai sus nu trebuie să fie acționar al companiei,licitare.
• Nimeni dintre angajații organizatorului (ca și el) nu ar trebui să fie angajat într-o organizație care participă la licitație în spațiul său.

Acum haideți să cunoaștem anumite tipuri de organizatori.

Bursa

După cum vă amintiți, ea este numită organizatoarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare. Bursele își formează veniturile prin deducerea unui anumit procent din suma tranzacțiilor încheiate în spațiile aflate sub jurisdicția lor. De asemenea, li se permite legal să încaseze de la participanții la tranzacții de diferite tipuri de contribuții, plăți, comisioane, într-un fel sau altul, destinate plății pentru servicii de organizare a tranzacționării.

Un tip separat de profit bursier este amenzile. Aceștia sunt taxați de la participanți pentru încălcarea regulilor de tranzacționare actuale, a prevederilor statutului de schimb intern.

Principalele sarcini ale schimbului

În lista organizatorilor de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare, diferite burse de valori ocupă primele locuri. În același timp, ei sunt uniți de sarcini comune destul de asemănătoare:

• Oferind site-ul unde are loc tranzacționarea.
• Determinarea valorii de echilibru a titlurilor.
• Acumularea de numerar gratuit și redistribuirea în continuare a drepturilor de proprietate.
• Asigurarea principiului deschiderii în vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare.
• Crearea unui mecanism de lucru pentru a rezolva rapid disputele care apar pe planul de tranzacționare, cu cele mai puține consecințe negative pentru participanți.
• Dezvoltarecodul de etică, un standard pentru o bună conduită în afaceri pentru membri.

Cerințe de schimb

Regulile bursei de valori trebuie să respecte următoarea listă de cerințe:

• Acest set de reguli ar trebui să ofere aceleași condiții pentru toți ofertanții. Mai mult, începând cu introducerea cererilor de participare la implementarea operațiunilor. Schimburile trebuie să se asigure că această documentație este păstrată timp de trei ani.
• Încheierea întregii mase de contracte de vânzare ar trebui să aibă loc numai în cadrul structurii comerciale a organizatorului.
• Regulile de tranzacționare prescriu în mod necesar un mecanism de interacțiune a vânzătorilor și cumpărătorilor de valori mobiliare cu sistemul de depozitare și/sau de decontare. Mai mult, în acest context, organizatorul însuși trebuie să asigure un sistem de decontare pentru contractele deja încheiate. El are dreptul de a alege: să efectueze acest proces pe cont propriu sau să implice instituții speciale de compensare, depozitare sau decontare în executarea acestuia.
• Bursa de Valori este obligată prin lege să dezvăluie ofertanților direcți datele necesare privind valorile mobiliare. Ar trebui, de asemenea, furnizate mecanisme și condiții pentru furnizarea de astfel de informații unei categorii de persoane care nu participă la licitație.

tranzacționare OTC

Acum să trecem la organizatorii de tranzacționare la bursă pe piața valorilor mobiliare. Mai ales platforme OTCsunt utilizate numai pentru tranzacții directe. Aici organizatorul acționează ca intermediar. Această stare de fapt este tipică pentru vânzarea inițială a acțiunilor.

Un caz mai puțin obișnuit în practică: tranzacțiile OTC se limitează la tranzacții între o mare instituție de investiții și câțiva investitori privați. Al doilea nume al acestui formular este un magazin de investiții.

Organizatorii unor astfel de tranzacții OTC trebuie să respecte cerințele care se aplică burselor de valori. O altă caracteristică comună: sursele de venit pentru organizatorii OTC sunt aceleași ca și pentru burse. Aceasta este o reținere a unui procent din tranzacțiile efectuate pe platforma de tranzacționare, anumite plăți fixe, precum și amenzi pentru încălcarea regulilor stabilite pentru participanți.

Reguli OTC

Pe astfel de platforme, vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare este, de asemenea, supusă unor reguli. Acestea sunt întocmite direct de organizator, pe baza a două principii:

• În acest sistem de tranzacționare sunt folosite doar ghilimele participanților. În special, fiecare participant pe piață se obligă să încheie o tranzacție numai în condițiile specificate în cotație.
• Regulile trebuie să conțină o descriere a mecanismului de verificare a datelor privind contractele, care se realizează prin intermediul sistemului de tranzacționare.

Activitățile organizatorilor de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare sunt reglementate de anumite prevederi legislative. Cerințele pentru ele diferă de forma de activitate – în domeniul schimbului șitranzacționare over-the-counter. Există, de asemenea, prevederi generale care sunt obligatorii pentru întreaga masă de organizatori.