Ce este o obligațiune în termeni simpli?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Obligațiunile circulă în lume de mai bine de 200 de ani - o lungă perioadă de timp pentru experimente cu diferite emisiuni ale celor mai vechi valori mobiliare. Primele obligațiuni au fost emise încă din secolul al XVII-lea de către statul Angliei - în cadrul încasărilor-obligațiuni, banii erau împrumuți de la oameni pentru a acoperi deficitul bugetar. Adică același împrumut, dar în loc de bancă, oamenii dau bani în schimbul dobânzii și răscumpărarea ulterioară a valorilor mobiliare, dar fără contracte lungi și moderne. Pe lângă tipurile clasice de obligațiuni care au trecut testul timpului și sunt considerate cele mai de încredere, în lumea de astăzi în schimbare rapidă, există tot mai multe tipuri noi de obligații de datorie. Trebuie doar să înțelegeți ce este o obligațiune - precursorul multor instrumente financiare moderne.

Un pic de istorie

Urmând exemplul Angliei, statul sovietic emite obligațiuni de zeci de ani, oferind obligațiuni cu venituri suplimentare pentru a rezolva multe probleme financiare. În acele vremuri istorice, răscumpărarea titlurilor de stat a avutnatura coercitivă. În plus, dobânda la plăți a scăzut în mod regulat, iar termenele de plată au fost amânate cu 20-30 de ani.

În Rusia, istoria emisiunilor de obligațiuni a început în secolul al XVIII-lea odată cu Ecaterina a II-a, care a urmat o politică economică externă de succes, și-a asigurat împrumuturi în Olanda și Italia pentru războiul prelungit cu turcii. Suma datoriei externe a ajuns în cele din urmă la 200 de milioane de ruble, ceea ce înseamnă aproximativ 11 miliarde de ruble pentru banii de astăzi.

În timpul Războiului Patriotic din 1812, a fost necesar un nou împrumut de stat sub forma unei emisiuni de obligațiuni pe termen scurt, dar din cauza naturii forțate a răscumpărării împrumutului de stat, obligațiunile nu au devenit o garanție populară din acel moment.

Până în epoca sovietică, trezoreria statului a trăit într-un mod de îndatorare pe termen lung, emitând serii de obligațiuni, înlocuind vechile bilete de trezorerie de stat expirate cu altele noi. Istoria URSS amintește de obligațiuni sub formă de împrumuturi câștigătoare, cu care puteai cumpăra „bunuri rare”. În anii 1990, obligațiunile de stat emise nu mai implicau securitatea mărfurilor, fiind acum un instrument financiar în care atât organizațiile, cât și orice persoană care știa ce poate investi o obligațiune.

Împrumut de aur

Cel mai faimos împrumut guvernamental din istoria URSS a fost „împrumutul de aur” al obligațiunilor din 1982. Oamenii au numit aceste obligațiuni, emise în circulație uriașă în 1982, „împrumut Brejnev”, iar suma exactăobligațiunile emise nu au fost anunțate oficial. Valorile nominale ale obligațiunilor „împrumut de aur” erau emise în 25, 50 și 100 de ruble, cu un venit anual de 3%, care era considerat bani foarte buni la acea vreme. Proprietatea de obligațiuni nu a fost înregistrată nicăieri, acestea au fost emise la purtător, fiind considerate practic a doua monedă din țară.

Obligațiunile au fost extrase de mai multe ori pe an, iar obligațiunea al cărei număr a căzut în timpul extragerii a câștigat. Apoi a fost posibil să câștigi până la 10 mii de ruble.

Când Uniunea Sovietică s-a prăbușit, obligațiile de datorie față de cetățenii țării au căzut asupra Federației Ruse. Îndeplinirea obligațiilor financiare sub formă de plată a datoriilor și schimb de obligațiuni noi a continuat până la sfârșitul anului 1994. Proprietarii deja noi IOU, care au schimbat obligațiuni din 1982 cu obligațiuni din 1992, au primit fonduri pe acestea până în octombrie 2004, apoi perioada de plată a fost prelungită până la sfârșitul anului 2005. Obligațiunile au fost răscumpărate prin recalculare, ținând cont de denominația din 1998. S-a dovedit că pentru obligațiuni cu o valoare nominală de 500, 1000 și 10.000 de ruble, au plătit 50 de copeici, 1 rublă și, respectiv, 10 ruble.

După încheierea tuturor termenelor de plată, mulți deținători ai obligațiunilor „împrumut de aur” s-au adresat instanțelor de judecată pentru a soluționa problema obținerii fondurilor datorate în temeiul obligațiilor. În sistemul judiciar din țara noastră, reclamanții au primit refuzuri peste tot. Dar Curtea Europeană a Drepturilor Omului a tratat mai multe recursuri cu hotărâri definitive obligatoriiefectuați plățile datorate. Cei mai persistenti și mai răbdători și-au primit banii datorați din datoria guvernamentală.

Cine poate emite obligațiuni

În țara noastră, cu excepția statului, orice persoană juridică, de exemplu, o societate pe acțiuni sau o societate cu răspundere limitată, poate emite obligațiuni. Obligațiunile guvernamentale au dreptul de a fi plasate atât la nivelul Federației Ruse - acestea sunt Obligațiuni de împrumut federale pentru persoane fizice - OFZ, cât și la nivelul subiecților Federației, de exemplu, obligațiuni din Regiunea Saratov, Regiunea Moscova, orașul Moscova, precum și la nivelul municipalităților - obligațiuni Novosibirsk, Tomsk.

În „noua istorie a obligațiunilor” până în 2001, au fost emise doar obligațiuni guvernamentale - pe termen scurt, OFZ și obligațiuni ale subiecților federației - Moscova, Sankt Petersburg, regiunea Orenburg.

Primii emitenți corporativi de pe piața de valori mobiliare din Rusia au fost OAO Gazprom, ulterior cu instrumentul modern Gazprombank bonds plus, și OAO NK Lukoil.

Ce este o obligațiune

„Obligație” înseamnă „obligație” în traducere din engleză. Ce este o obligațiune - aceasta este o obligație specifică a debitorului la un moment dat de a returna suma datoriei și dobânda datorată pentru datorie. Emitentul obligațiunii, cel care a emis-o, acționează ca debitor, iar cumpărătorul obligațiunii este împrumutătorul. Finanțatorii folosesc adesea cuvântul argou „obligațiuni” în loc de cuvântul lung „obligațiuni”, ceea ce înseamnă același lucru.

Esența unei obligațiuni este că este o garanție care oferă cumpărătorului său pentru o anumită perioadă de venit sub forma unui procent constant din valoarea sa nominală un termen specificat al relației de împrumut.

Valoarea nominală a unei obligațiuni este prețul imprimat pe partea din față a obligațiunii și plătit la data răscumpărării, adică la răscumpărarea obligațiunii.

O obligațiune este un instrument de datorie pe termen lung, o obligațiune obișnuită între investitorul care a cumpărat-o, împrumutând astfel bani și împrumutatul-emitent care a emis obligațiunile.

Investitorul care a cumpărat obligațiunile nu va fi proprietarul afacerii emitentului (cum este cazul acțiunilor), el este doar creditor al companiei care a emis obligațiunile. Iar la sfârșitul termenului convenit pentru plasarea obligațiunii, societatea emitentă se obligă să restituie fondurile împrumutate împreună cu dobânda pentru posibilitatea utilizării banilor de credit. Ce este o obligație? Este asemănător cu un depozit bancar, când un client depune bani într-un cont, așteaptă un timp, apoi își primește banii cu dobândă. Dar, spre deosebire de depozite, obligațiunile nu sunt asigurate de o agenție de asigurare a depozitelor. Profitul este aproape același atât cu o obligațiune, cât și cu un depozit de fonduri.

Soiuri de obligațiuni după formă

Forma clasică este o obligațiune cu cupon - cu un cupon constant, adică un procent fix pentru plată. Societatea emitentă plătește deținătorilor de obligațiuni venituri sub formă de cupoane - aceleași plăți constante pentru întreaga perioadă de plasareobligațiuni. Când obligațiunea este răscumpărată (răscumpărată de emitent), investitorii primesc valoarea nominală și cuponul final.

Obligațiune fără fermoar - nu se plătesc cupoane pentru aceasta, ci doar valoarea nominală la sfârșitul termenului de împrumut. Singura sursă de profit atunci când cumpărați o obligațiune cu cupon zero este diferența dintre prețul de cumpărare și valoarea nominală scrisă pe hârtie.

Recent, obligațiunile cu cupon variabil au devenit foarte populare, atunci când mărimea cuponului este necunoscută în prealabil, acesta nu este fix, deoarece se modifică tot timpul odată cu costul obligațiunii în sine, în funcție de situația economiei din țară și pe piețele financiare mondiale.

Euroobligațiunile sunt titluri de creanță emise pe piața europeană de valori de către companii care operează în afara Uniunii Europene. Un investitor privat obișnuit nu poate opera cu euroobligațiuni ale emitenților ruși din cauza dificultăților de transfer de capital în străinătate și a unei „bariere de intrare” ridicate pe această piață. Este posibil să se efectueze tranzacții cu euroobligațiuni cu un capital de cel puțin 250.000 de dolari SUA.

Diferența de formă oferă anumite avantaje emitentului însuși. Plata veniturilor, răscumpărarea obligațiunilor și alte tranzacții sunt efectuate la un cost mai mic pentru debitor.

Obligațiuni după scadență

• Pe termen scurt - plasarea de obligațiuni pentru o perioadă de 1 până la 3 ani.
• Pe termen mediu - pentru o perioadă de la 3 la 7 ani.
• Pe termen lung - plasat pentru o maturitate maximă de 7 până la 30 de ani. Caracterizat printr-o volatilitate mai mare a prețurilor la schimbarecondițiile de piață, adică mai riscante.
• Permanent - de la 30 de ani sau mai mult, fără o dată fixă de rambursare.

Junk Bonds

Obligațiunile cu un risc ridicat de nerambursare a emitentului sunt adesea denumite „obligațiuni nedorite” sau „obligațiuni nedorite”. Expresia ne-a venit de pe piața americană - junk bonds. Obligațiunile nedorite au un randament foarte mare, dar, cel mai probabil, lucrul cu astfel de obligațiuni este mulți profesioniști care știu să evalueze riscul de credit al emitentului.

Obligațiuni în funcție de statutul de emitent

Corporate - emis de întreprinderi mari, de obicei pentru o perioadă lungă

Guvern - obligațiuni ale Rusiei, emise sub formă de titluri de valoare înregistrate fără hârtie de guvernul țării.

Municipal - obligațiuni ale autorităților executive regionale.

Internațional - emise în afara statului, de exemplu, euroobligațiuni emise în valută.

Obligațiuni în funcție de tipul de garanție

Obligațiuni ipotecare - garantate cu o cotă de proprietate ca garanție pentru fiabilitatea ca emitent și pentru a atrage mai mulți investitori. Spațiile, vehiculele, echipamentele pot servi drept garanții de proprietate. În cazul în care emitentul nu își îndeplinește obligațiile în temeiul obligațiunilor, investitorii au dreptul de a cere vânzarea proprietății gajate pentru a returna fondurile investite.

Obligațiuni negarantate - IOU fără furnizareorice securitate. Fiabilitatea obligațiunilor negarantate depinde doar de poziția financiară a companiei care a emis obligațiunile, de stabilitatea acesteia și de statutul testat în timp. Marile holdinguri binecunoscute emit doar obligațiuni negarantate, deoarece numele lor este deja o garanție a îndeplinirii obligațiilor de datorie față de investitori.

Diferențe între acțiuni și obligațiuni

Acestea sunt valori mobiliare, instrumente ale pieței financiare, în care poate investi oricine. Mai jos sunt diferențele semnificative dintre cotele de piață a obligațiunilor și a valorilor mobiliare.

1. Obligațiunile pot fi emise de orice întreprindere comercială, precum și de stat, dar acțiunile pot fi emise numai de societățile pe acțiuni.
2. Achiziția unei obligațiuni formează atitudinea investitorului ca creditor al întreprinderii care a emis IOU, iar cumpărarea unei acțiuni formează investitorul ca proprietar-acționar al acțiunii întreprinderii emitente, ceea ce îi conferă dreptul de a participa la gestionarea parțială.
3. Deținătorul unei obligațiuni nu va primi mai puțin decât valoarea inițială la scadență, spre deosebire de acțiuni, care pot scădea semnificativ.
4. Dobânda obligațiunilor cuponului este în principal fixă, iar dividendele pe acțiunile comune variază semnificativ ca urmare a activităților de afaceri ale întreprinderii emitente sau este posibil să nu fie plătită deloc.
5. Dobânda cuponului la obligațiuni este plătită investitorului doar pentru o perioadă strict specificată în condițiile împrumutului, în timp ce acțiunile generează venituri tot timpul.
6. Venit din obligațiuni, cum ar fipentru un fond de obligațiuni este întotdeauna mai mic decât pentru acțiuni, dar garanția obținerii acestuia este mult mai mare decât pentru acțiuni.
7. Dobânda cuponului la obligațiuni are prioritate asupra plăților înainte de acțiuni. În cazul performanței nesatisfăcătoare a întreprinderii, se va lua decizia de a nu plăti dividende pe acțiuni, dar problema neplatei dobânzii cuponului la obligațiuni nu se pune niciodată.
8. În caz de faliment al societății emitente, în primul rând, se plătesc datorii la plăți de obligațiuni și alte datorii și numai în sfârșit - pe acțiuni. În astfel de cazuri, acționarii riscă să nu-și primească banii deloc.

Impozitare

În martie 2017, în urma unei propuneri făcute anterior de către președintele V. V., modificări la capitolul 23, partea a doua a Codului fiscal al Federației Ruse” pentru obligațiunile emise în 2017-2020.

Înainte de adoptarea legii de mai sus, veniturile persoanelor fizice din tranzacționarea obligațiunilor erau impozitate cu 13% din veniturile din cupoane și din vânzarea de obligațiuni. Emitentul care a emis actele a plătit taxa pe cupon, iar banii au ajuns în cont deja „alb”. Impozitul pe vânzarea obligațiunilor a fost reținut de către broker la începutul anului sau atunci când deținătorul de obligațiuni retrage bani din contul de brokeraj.

Obligațiuni de împrumut federal 2018

OFZ 2018 se caracterizează printr-o dobândă atractivă ptprimul cupon - 7,5% pe an, care crește la fiecare șase luni ulterioare, în valoare de 10,5% atunci când este răscumpărat în trei ani. Obligațiunile de stat sunt cele care îndeplinesc toate cerințele de fiabilitate și profitabilitate pe care investitorii obișnuiți le așteaptă de la investirea fondurilor lor. Obligațiunile pentru persoane fizice în 2018 au un randament ridicat garantat, cu posibilitatea vânzării anticipate și cu ușurință în cumpărarea și răscumpărarea obligațiunilor.