Evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi: concepte de bază, metode, principii, modalități de îmbunătățire

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Investițiile în producție sunt coloana vertebrală a oricărei întreprinderi. Investițiile mari de capital vor face posibilă crearea sau modernizarea bazei materiale și tehnice existente, înlocuirea mijloacelor fixe fizice sau învechite, creșterea volumului activităților, stăpânirea unor noi tipuri de produse, extinderea piețelor de vânzare etc. Dar cum să ne asigurăm că potențialii investitori decid să-și investească banii în dezvoltarea unei anumite companii? Pentru a face acest lucru, trebuie să arate stabilitatea organizației, fiabilitatea, competitivitatea și profitabilitatea acesteia. În acest scop, se calculează indicatori ai atractivității investiționale a întreprinderii.

Concept de bază

Ce se înțelege prin atractivitatea investițională? Acest concept este un set de diverși indicatori ai planului financiar și economic. Cu ajutorul acestora se determină, dat, nivelul de poziționare a companiei pe piațăevaluarea mediului extern și potențialul rezultatului final este prezisă.

În general, atractivitatea proiectelor de investiții este influențată de un număr mare de factori. Pe lângă valorile calitative și cantitative (economice, politice, juridice, sociale/) există și poziționarea internă a întreprinderii în mediul de piață, precum și o evaluare calitativă a potențialului financiar și tehnic al acesteia. Toate acest model împreună vă permit să determinați rezultatul final.

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi nu poate fi separată de dezvoltarea industriei în care își desfășoară activitatea. De aceea nu se poate da o definiție exactă a acestui concept. La urma urmei, fiecare sector al economiei naționale are propriul set de proprietăți, care fac posibilă evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi.

Pentru ce este? Cu ajutorul evaluării, investitorul este capabil să evalueze profitabilitatea investițiilor sale în proiect. Potrivit experților, cei care urmează să furnizeze capital pentru dezvoltarea companiei nu trebuie să uite că activitățile acesteia sunt legate de industriile și regiunile țării. Și condițiile care se dezvoltă în producție depind în mare măsură de asta. De aceea, atractivitatea investițiilor este determinată la mai multe niveluri deodată. Acesta este:

• micronivel - evaluarea este calculată pe baza indicatorilor unei anumite întreprinderi;
• meso-level - este considerată întreaga regiune în care se află compania;
• nivel macro -problema este studiată la nivel de țară.

Atractivitatea întreprinderii pentru investiții

Acest concept reprezintă un anumit set de o mare varietate de caracteristici care arată cât de profitabil este pentru o persoană cu capital să-l investească în dezvoltarea unei companii.

Dacă luăm în considerare pe scurt indicatorii pentru evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi, atunci primul lucru la care trebuie să acordăm atenție este factorul care indică prezența unui venit stabil pe care compania îl încasează pe o perioadă semnificativă de timp. Astăzi, multe firme caută să strângă capital suplimentar. Nu este surprinzător că există o concurență destul de dură în acest domeniu. Pentru a atrage fondurile necesare, va fi necesară dezvoltarea unui proiect care să permită unui potențial investitor să-și prezică veniturile după încheierea tranzacției.

Elaborarea unui raport care permite evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi se realizează cu includerea diverșilor indicatori financiari. Un astfel de document vă permite să vedeți toate nuanțele companiei.

Pentru a evalua atractivitatea investițională a unei întreprinderi conform bilanțului întocmit de departamentul de contabilitate, se calculează următoarele:

1. Lichiditate. Valoarea acestui indicator indică cât de repede pot fi transformate activele întreprinderii (dacă este necesar) în numerar.
2. Proprietate. Acest indicator reflectă ponderea activelor imobilizate și curente în totalul activelor companiei.
3. Activitate comercială. CalculAcest indicator va caracteriza acele procese financiare ale întreprinderii, de care depinde în primul rând profitul acestora.
4. Dependență financiară. Definiția sa va arăta cât de mult are nevoie compania de surse financiare externe și dacă își poate desfășura activitățile fără a obține fonduri suplimentare.
5. Rentabilitatea generală. Este o reflectare a eficacității organizației în utilizarea oportunităților disponibile din planul financiar.

Printre indicatorii atractivității investiționale a întreprinderii se numără și:

• Disponibilitatea resurselor.
• Număr de persoane.
• Profitabilitatea produselor finite.
• Nivelul de utilizare a capacității de producție.
• Deprecierea mijloacelor fixe.
• Disponibilitatea producției și a mijloacelor fixe etc.

Principalul criteriu de luare a unei decizii pe baza unei evaluări a atractivității investiționale a unei întreprinderi este nivelul de risc al proiectului, precum și consecințele acestuia. Calculul unui astfel de indicator se face după clarificarea categoriei de posibile consecințe. În acest caz, toate riscurile existente pot fi exprimate după cum urmează:

• scădere a venitului;
• schimbarea condițiilor pieței;
• concurență în creștere;
• modificări ale politicii de preț;
• pierdere de lichiditate;
• implicit, etc.

Analiza de proiect

Afacerea de investiții are diferențe semnificative față de modelul de afaceri standard. Se bazează pe conceptul de imbricatcapital fără participare directă la activitatea operațională a companiei. În acest sens, este nevoie urgentă de o analiză amănunțită a atractivității investiționale a întreprinderii. Acest lucru vă va permite să luați decizia corectă folosind datele disponibile și aplicând abilități analitice.

În general, analiza atractivității investiționale a unei întreprinderi presupune munca în următoarele domenii:

1. Studiarea condițiilor de bază ale firmei. În același timp, sunt luați în considerare factorii politici și macroeconomici.
2. Studiul condițiilor de piață existente în domeniul de activitate al companiei.
3. Revizuire a aspectelor tehnice ale întreprinderii. În această direcție, sunt supuse analizei disponibilitatea energetică și nivelul tehnologic al companiei, asigurarea acesteia cu resurse și logistică.
4. Studiul indicatorilor care caracterizează activitățile financiare ale companiei. Datele obținute vor ajuta să înțelegem dacă compania este capabilă să genereze fluxuri financiare pozitive.
5. Analiza capacităţilor organizatorice disponibile obiectului de investiţie. În acest caz, se ia în considerare calitatea resurselor umane, precum și capacitatea managerilor de a lua decizii adecvate și în timp util.
6. Luarea în considerare a componentei informaționale a afacerii. În acest caz, ar trebui să se studieze dacă compania deține proprietate intelectuală, precum și integrarea acesteia în spațiul informațional interstatal.
7. Studiind securitatea activelor. Este important ca un investitor să înțeleagă cum este o companiecapabil să reziste factorilor sociali, financiari și economici negativi.

Identificarea evaluării atractivității investiționale a unei întreprinderi care operează include utilizarea uneia sau mai multor metode, pe baza cărora se efectuează o analiză, care să permită luarea unei decizii privind alocarea capitalului.

Metode de colectare a datelor

Abordările pentru evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi pot fi foarte diferite. Acest lucru se datorează în primul rând faptului că astăzi conținutul acestei categorii nu a fost încă pe deplin explorat și nu a fost elaborată o metodologie unificată de analiză a riscurilor investiției de capital într-o companie, pe baza căreia a fost posibil să se ofere un descriere fără ambiguitate a stării actuale.

Tehnicile dezvoltate de specialiști folosesc o varietate de indicatori. În plus, fiecare dintre ele interpretează rezultatul în felul său.

Să luăm în considerare metodele utilizate în practică pentru evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi.

Abordare de reglementare. Caracteristici importante

Analiza și evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi se fac de foarte multe ori pe baza unor calcule efectuate în conformitate cu documentele adoptate la nivel legislativ. Astfel, recomandările metodologice special create pentru acest domeniu au fost utilizate pe scară largă. Acestea au fost adoptate în conformitate cu ordinul FSFR al Rusiei din 23 ianuarie 2001. Este folosit pentru a evalua starea financiară și atractivitatea investițională a unei întreprinderi.25 iunie 2003 Acest document a aprobat regulile pentru efectuarea analizei financiare de către un manager de arbitraj.

În sursele de mai sus, puteți găsi principalii indicatori care servesc la evaluarea atractivității financiare și investiționale a întreprinderii. Printre acestea: activitatea de afaceri și lichiditatea, eficiența în utilizarea capitalului de lucru etc.

Cu toate acestea, acești indicatori sunt capabili să caracterizeze atractivitatea investițională a companiei doar în cadrul restrâns al abordării tradiționale a evaluării acesteia. În plus, valorile recomandate de aceste documente de reglementare sunt aplicate în cadrul procedurii de faliment. Ca atare, ele sunt destul de dificil de utilizat direct pentru a determina atractivitatea unei companii pentru deținătorii de capital.

Fluxuri de numerar reduse

Această metodă de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi se bazează pe determinarea valorii companiei. Pentru a face acest lucru, se face o prognoză a fluxului de numerar care va indica profitabilitatea activităților sale viitoare.

Perioada de calcul a indicatorilor la utilizarea acestei metode este luată în decurs de 3-5 ani. Procedând astfel, se fac mai multe prognoze ale fluxului de numerar. Ele sunt calculate până la un anumit punct și în perioada post-prognoză. Atât acesta, cât și celăl alt indicator sunt rezultate la data efectuării unei estimări la costul curent al companiei. Toate acestea se fac în timp ce le decontează la rata care reflectă riscul asociat cu primirea fluxului financiar. Ca urmare, se va forma valoarea curentă a companiei. Acest indicator va permiteconcluzie finală despre atractivitatea proiectului pentru investiții de capital.

La utilizarea acestei metode, cercetarea ar trebui să înceapă cu o analiză a veniturilor, a altor cheltuieli și venituri, precum și a profitului net al întreprinderii. Valorile obținute vor indica dinamica de creștere a acestor indicatori absoluti, care sunt utilizați la întocmirea situațiilor financiare. În continuare, se construiește o prognoză pe termen mediu. În acest caz, evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi operaționale include o ipoteză despre dinamica creșterii acestora. Ulterior, fluxurile de numerar prognozate și efective sunt actualizate la o rată care reflectă situația actuală. Cu alte cuvinte, ele conduc la valoarea actuală a companiei. Toate acestea permit investitorului să-și afle valoarea reală și să determine potențialul.

Cu toate acestea, potrivit unor experți, metoda de determinare a fluxurilor financiare actualizate nu este în întregime corectă. La urma urmei, atunci când este aplicat, indicatorii perioadei de prognoză sunt calculați cu un transfer mecanic al tendinței existente în dinamica dezvoltării întreprinderii. Ipotezele făcute sunt pur subiective. De aceea, nu există nicio garanție că nu vor exista erori în calcule.

Analiza factorilor influențelor interne și externe

La aplicarea acestei tehnici, indicatorii de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi sunt identificați în mai multe etape interconectate. Pașii succesivi ai unei astfel de lucrări includ:

1. Selectațicei mai importanți factori (interni și externi) pentru a atrage atenția investitorilor. Această lucrare se face folosind metoda Delphi.
2. Crearea unui model multifactorial de regresie. Ca urmare, devine clar impactul pe care factorii selectați îl pot avea asupra atractivității investiționale a întreprinderii.
3. Analiza datelor primite. Aceasta ia în considerare factorii identificați și dezvoltă recomandări specifice.

Metoda descrisă este destul de eficientă în evaluarea atractivității investiționale a unei companii. La urma urmei, aplicarea sa prevede o abordare integrată a studiului activităților întreprinderii și luând în considerare toți factorii disponibili de natură internă și externă. Cu toate acestea, această metodă nu poate fi numită ideală. Într-adevăr, în timpul parcurgerii primei și a treia etape a examinării sale se efectuează pe baza chestionarelor și anchetelor. Acest lucru face ca rezultatul final să fie dependent de evaluări subiective, ceea ce duce la o scădere a acurateței sale.

Model cu șapte factori

Atunci când se aplică această tehnică, principalul indicator pentru determinarea atractivității unei întreprinderi pentru investitori este de exemplu rentabilitatea activelor. Definirea unui astfel de criteriu se datorează faptului că activitatea întreprinderii depinde în mare măsură de starea resurselor de care dispune, de componența și structura acestora, de calitate și cantitate, de interschimbabilitate și complementaritate, precum și de condițiile care le asigură. cea mai eficientă utilizare.

În modelul cu șapte factori, rentabilitatea activelor este comparată cu aceeașiun indicator calculat din vânzări, precum și cu ciclicitatea activelor curente, rata lichidității curente, pasivele și creanțele pe termen scurt, ponderea conturilor de plătit în valoarea capitalului împrumutat și raportul dintre activele organizației și datoriile întreprinderii pe împrumuturi.

Analiza acestor indicatori vă permite să identificați impactul acestor factori asupra rezultatului final. Un investitor, care evaluează randamentul activelor, trebuie să înțeleagă că cu cât acesta este mai mare, cu atât mai eficient funcționează compania dată. Și aici se face o evaluare integrală a atractivității investiționale a întreprinderii. Pentru a face acest lucru, se înmulțesc indicii de schimbare a tuturor factorilor identificați. Valoarea rezultată determină nivelul de atractivitate al obiectului pentru investiție.

Atunci când se utilizează modelul cu șapte factori, este posibil să se determine matematic cu exactitate indicatorul care va deveni principalul criteriu pentru luarea unei anumite decizii. Cu toate acestea, el va lua în considerare doar datele interne care indică activitățile întreprinderii și va examina doar partea financiară a problemei.

Evaluare integrală folosind indicatori interni

La aplicarea acestei tehnici se folosesc factori grupați în cinci blocuri. Toți sunt indicatori interni ai performanței companiei, care afectează direct atractivitatea acesteia pentru investitori. Printre acestea:

• eficiența cu care sunt utilizate activele fixe și curente (imobilizările corporale);
• starea finanțelor;
• folosirea resurselor umane;
• muncăîn direcția investițiilor;
• eficiența afacerii.

Având în vedere indicatorii fiecăruia dintre aceste blocuri, un potențial investitor face calcule care se reduc la obținerea unui indicator integral care să indice atractivitatea unei întreprinderi pentru investirea capitalului. Astfel de calcule constau în două etape. Prima dintre ele dezvăluie valorile standard și de referință ale tuturor cantităților disponibile, precum și ponderea acestora în indicatorul complex. După aceea, ținând cont de toți anii anteriori, se efectuează calculul funcțiilor potențiale.

Rolul unui indicator complex este jucat de calcularea estimărilor de rating ale atractivității investiționale a întreprinderilor. Acest concept presupune o indicare a poziţiilor obiectului analizat în funcţie de scara de indicatori existentă. Scorul de rating este o comparație a unui sistem de date care indică eficacitatea activității financiare și economice a companiei cu o întreprindere acceptată condiționat ca standard, ale cărei rezultate sunt considerate cele mai bune în zona de piață studiată.

La sfârșitul etapei, datele obținute sunt reunite și se face o evaluare cuprinzătoare pentru fiecare dintre blocuri. Rezultatul celei de-a doua etape este calculul matematic al evaluării integrale a atractivității investiționale a întreprinderii.

Această tehnică are obiectivitate. Și acesta este avantajul său clar. În plus, reducerea calculelor la indicatorul final face posibilă simplificarea semnificativă a interpretării rezultatelor. În plus, notarea dăoportunitatea de a compara întreprinderile cu diferite forme de proprietate.

Printre aspectele negative, experții evidențiază utilizarea doar a indicatorilor interni de performanță ai companiei, izolați de condițiile externe atunci când se aplică metodologia.

Evaluare cuprinzătoare

Această metodă constă în analiza multor factori ai activităților companiei, care sunt componentele sale interne și externe. Când este aplicat, rezultatul final se reduce la un indicator integral, combinând trei secțiuni, și anume general, special și control. Luați în considerare informațiile pe care le conține fiecare dintre ele.

Secțiunea generală conține o evaluare a poziției companiei pe piață, a reputației sale de afaceri, a dependenței activităților sale de marii cumpărători și furnizori, a nivelului de conducere și a părerii acționarilor. De asemenea, analizează eficiența companiei în viitor. Punctajul atractivității investiționale a întreprinderii este dat în primele 5 etape ale unei astfel de lucrări. Ultimul pas este studierea dinamicii indicatorilor activității financiare și economice a obiectului în care se presupune că vor fi investiți banii.

O secțiune specială discută etapele evaluării întreprinderii care o caracterizează:

• eficiență generală;
• proporționalitatea creșterii economice;
• activitate operațională, financiară, de inovare și de investiții;
• calitate profit.

La prima etapă a dezvoltării unei secțiuni speciale, este construit un model matricial dinamic. A eiElementele sunt indici ai acelor indicatori care sunt principalii atunci când se iau în considerare activitățile companiei. Toate sunt grupate în trei grupe. Printre acestea:

• inițial, indicând cantitatea de resurse utilizate;
• intermediar, care poate fi folosit pentru a caracteriza procesul de producție;
• final, determinând calitatea rezultatului muncii companiei.

A doua etapă a dezvoltării unei secțiuni speciale presupune efectuarea unei analize situaționale a proporționalității ritmului pe care îl are creșterea indicatorilor cheie de performanță ai companiei.

La a treia etapă se calculează coeficienții activității de inovare-investiție, financiar și operațional a întreprinderii.

A patra etapă constă în evaluarea calității profitului pe baza indicatorilor de solvabilitate și rentabilitate.

După compilarea primelor două secțiuni ale acestei metodologii, se acordă note finale. În viitor, acestea sunt rezumate.

În secțiunea de control a metodologiei se calculează coeficientul final. Este definită ca suma produselor punctelor date, precum și a coeficienților de ponderare. Pe baza rezultatului, se face concluzia finală.

Această metodă are anumite avantaje față de alte metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi. Acestea se încheie într-o abordare integrată a examinării problemei, în acoperirea unui număr mare de coeficienți și indicatori, precum și în reducerea rezultatelor lucrării la o valoare integrală.

Dezavantajul metodologiei se manifestă înefectul existent al subiectivismului. Apare atunci când evaluările experților sunt făcute de specialiști. Cu toate acestea, un astfel de dezavantaj este compensat prin includerea unui număr semnificativ de indicatori economici relativi și absoluti în zona analizată.

Strângerea de capital

Cum să-ți investești afacerea? Pentru a face acest lucru, va fi necesar să aducem performanța companiei la un nivel care să atragă atenția capitalului.

După evaluare, modalitățile de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii și creșterea celor mai importanți indicatori ai acesteia pot fi realizate astfel:

1. Creșterea performanței stabile a companiei în sectorul de producție. Cheia succesului în acest caz va fi utilizarea eficientă a resurselor de care dispune întreprinderea. De exemplu, cu cinci mașini din zece lucrând în atelier, prima se va uza rapid fizic, iar a doua va rugini în timp. Dar, în același timp, produsele fabricate de întreprindere nu ar trebui să fie învechite în depozit. Trebuie trimis imediat pentru implementare. De aceea, activitatea companiei în această direcție trebuie echilibrată foarte clar.
2. Asigurarea succesului comercial. Numai firmele cu performanțe bune se pot califica pentru primul loc în clasamentul de popularitate și pot primi capital suplimentar.
3. Menținerea stabilității financiare. Pentru a primi fonduri suplimentare pentru dezvoltare, va fi necesar să existe indicatori de performanță care să fie la un nivel suficient. În acest caz, cum se poateobțineți creșterea dorită a notei? Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii și de îmbunătățire a activității acesteia sunt reducerea volumului datoriilor existente, precum și reducerea la minimum a costurilor de desfășurare a activităților.
4. Organizarea corectă a muncii companiei. Pentru a crește atractivitatea întreprinderii pentru investitori, va fi necesar să se ia în considerare fezabilitatea de a avea anumite departamente, precum și unele unități ale structurii de conducere. Prin îmbunătățirea managementului, se poate realiza o utilizare rațională a timpului de lucru de către angajați și, în consecință, atractivitatea companiei pentru investirea resurselor financiare suplimentare.
5. Dezvoltarea sistemelor de stimulare a angajaților. Succesul companiei depinde în mare măsură de starea de spirit cu care angajații își îndeplinesc sarcinile. Cu plăcere, vor lucra cu sistemul de stimulente existent și cu oportunitatea de a crește pe scara carierei, știind că primesc o recompensă decentă.
6. Prezentarea tehnologiilor inovatoare. Atrăgătoare pentru investitori sunt acele întreprinderi care oferă pieței bunuri de în altă calitate fabricate folosind tehnologii moderne. Pentru a deveni unul dintre ei, va trebui să menții echipamentul la cel mai în alt nivel, precum și să angajezi doar specialiști cu în altă calificare.