Tokyo Stock Exchange: organizare, principii de funcționare, proprietar, listare

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-01-17 19:05

Bursa din Tokyo, sau TFB, este una dintre cele mai mari piețe de valori din toată Asia, cu peste 3,3 miliarde de acțiuni schimbate în fiecare zi de tranzacționare. Bursa acceptă tranzacționarea cu obligațiuni și instrumente derivate, pe lângă acțiuni.

Situația economică din Japonia

Japonia este a doua țară din lume în ceea ce privește dezvoltarea economică, a treia în ceea ce privește PIB-ul nominal și a patra în PPP (parteneriat public-privat). În 2014, economia Japoniei a ocupat locul 28 în lume în ceea ce privește PIB-ul pe cap de locuitor. Țara este una dintre cele mai inovatoare puteri din lume, cu cea mai mare industrie electronică și documentație de brevet. Japonia este, de asemenea, cel mai mare creditor din lume, cu o măsură importantă a datoriei publice. Țara deține 13,7% din activele financiare private, evaluate la 13,5 trilioane USD și cuprinzând 54 de companii Fortune Global 500. Cu toate acestea, economia japoneză se confruntă cu o concurență acerbă din China și Coreea de Sud.

Există o serie de probleme în economia japoneză care nu sunt secrete. Printre cele mai mari: o lucrare de imbatranireputere, niveluri ridicate ale datoriei publice și deflație persistentă. Dar prețurile modeste ale acțiunilor japoneze acoperă deja acest lucru, ceea ce înseamnă că există o mulțime de potențial de creștere.

Fundarea istorică

Istoria Bursei de Valori din Tokyo datează din anii 1870, când Japonia a stabilit un sistem de valori mobiliare și a început să discute public despre obligațiuni. Bursa a fost fondată la 15 mai 1878, iar tranzacționarea pe bursă a început în iunie a acelui an.

Între 10 august 1945 și 1 aprilie 1949, tranzacțiile oficiale la bursă au fost suspendate din cauza războiului. După mai multe reorganizări postbelice, TFB a devenit cea mai mare dintre cele cinci burse din Japonia, inclusiv Sapporo Securities Exchange, Osaka Securities Exchange, Nagoya Stock Exchange și Fukuoka.

La 1 iulie 1969, TFB a introdus TOPIX (Indicele prețurilor acțiunilor din Tokyo), care este un indice compus al tuturor acțiunilor interne listate la bursă. TOPIX este considerat cel mai bun indicator al sănătății financiare a pieței de valori japoneze.

Bursa de Valori din Tokyo este deținută de Japan Exchange Group, Inc., un holding cu filiale care include Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), precum și Tokyo Stock Exchange și Japan Securities Bank.

Indicele prețurilor acțiunilor din Tokyo

Indexul Bursei de Valori din Tokyo, cunoscut sub numele de TOPIX și Nikkei 225, este un indice bursier important pentru bursa din Japonia, urmărind toate companiile naționale în prima secțiune a bursei. În prima secțiune a TFB sunt înregistrate 1669 de firme, iar valoarea de piață a indicelui a fost197,4 trilioane de yeni japonezi.

Această valoare provine dintr-un sistem în care ponderea unei companii se bazează pe numărul total de acțiuni în circulație pentru ponderea bazată pe numărul de acțiuni disponibile pentru tranzacționare (numit free float). Această tranziție a avut loc în trei faze, începând din octombrie 2005 și a fost finalizată în iunie 2006. Deși această modificare este tehnică, a avut un impact semnificativ asupra ponderii companiilor în indice, deoarece multe companii din Japonia dețin dețineri semnificative de acțiuni la partenerii lor de afaceri în alianțe de afaceri complexe și astfel de acțiuni nu mai sunt incluse în calcul. a ponderilor companiei în index.

Grupul de schimb în Japonia

Grupul monetar al Japoniei (JPX) este un holding privat care facilitează tranzacționarea cu titluri financiare în Japonia. Autorizat de Financial Instruments and Exchanges Act 2008, JPX oferă o infrastructură de schimb care permite tranzacționarea cu contracte futures, instrumente de datorie și derivate. Cu sediul în Tokyo, se numără printre bursele de elită din lume și are o capitalizare de piață de 4,48 trilioane de dolari. Acest lucru face ca JPX să fie lider în Asia și a treia cea mai mare corporație din lume.

JPX are trei filiale principale, fiecare concentrându-se pe o funcție specifică a pieței: Bursa din Osaka, Bursa de Valori din Tokyo și Managementul cursului de schimb al Japoniei.

TFB funcționează ca piață centrală a valorilor mobiliare a Japoniei și oferă cea mai mare parte a lichidității totaleJPX.

Membri ai Bursei de Valori din Tokyo

Aderarea la o bursă este un număr limitat de poziții care permit deținătorului să tranzacționeze în nume propriu sau în numele unui client. Principalii participanți la bursă:

• companii care desfășoară operațiuni pe cheltuiala lor sau în beneficiul clientului sunt membri obișnuiți;
• companii intermediare între membrii obișnuiți - saytori;
• companii care leagă piețele de valori și efectuează operațiuni speciale sunt participanți speciali;
• societăți de valori mobiliare nebancare (asociate cu bănci).

Saitori sunt membri TFB care acționează ca intermediari între brokeri.

Organizarea și principiile Bursei de Valori din Tokyo

În ceea ce privește capitalizarea bursieră, doar Bursa din New York depășește TFB. Peste optzeci la sută din cifra de afaceri bursieră a țării revine Tokyo, principalii participanți sunt proprietarii de titluri de valoare ai Bursei de Valori din Tokyo. Cerințele de listare sunt următoarele - proiectul trebuie să fie aprobat de organismele relevante ale bursei și să acopere următoarele informații: valorile mobiliare oferite și datele acestora, activele și pasivele companiei, managementul grupului, drepturile investitorilor, profit și pierdere, precum și ca previziuni financiare. De îndată ce proiectul este aprobat, compania are acces la schimb ca membru al acesteia.

Doar douăzeci la sută aparțin proprietarilor individuali la bursă, restul de optzeci la sută sunt distribuite între companiile financiare și de asigurări. Acţionari din Tokyonu contați pe dividende, ci pe creșterea prețului acțiunilor și pe obținerea veniturilor din vânzare la cel mai mare preț.

Până la 80% din toate acțiunile deținute în Japonia sunt cumpărate și vândute la bursa din Tokyo. Cele 1.517 de firme înregistrate reprezintă peste 25% din toate bunurile și serviciile.

Fapte și cifre

Acest lucru este interesant:

• Cel mai recent raport (august 2018) al TFB arată că există aproximativ 3636 de companii pe bursă.
• Aceleași 3.636 de companii listate au o capitalizare totală de piață de 6,05 trilioane USD.
• Aproximativ 800 de milioane de acțiuni sunt schimbate anual pe TFB.
• August 2018 a avut loc un schimb mediu de 3,3 miliarde de acțiuni în valoare de 21,5 miliarde USD.
• Cel mai important indice tranzacționat pe TSE este TOPIX, care include TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 și TOPIX Large 70.
• Pe lângă TOPIX, Nikkei 225 este recunoscut astăzi drept unul dintre cei mai importanți indici bursieri ai lumii.

Incidente

Lucrările schimbului au încetat la 10 august 1945 din cauza bombardamentelor atomice americane, iar după ce a fost plasat schimbul, trupele lor le-au ocupat. TFB a devenit cartierul general al armatei americane până în ianuarie 1948, care a devenit și noul guvern. Treptat, puterea a revenit guvernului japonez.

1 noiembrie 2005, tranzacționarea la bursă s-a oprit aproape toată ziua din cauza unei defecțiuni a sistemului de tranzacționare.

În ianuarie 2006, numărul tranzacțiilor efectuate pe TFB a depășit 4.500.000, iar tranzacționarea s-a oprit timp de 20 de minute. Schimbul a fost forțat să ia măsuri pentru a actualiza sistemele computerizate pentru a preveni erorile viitoare ale sistemului.

TFB orar de deschidere

Orele standard de tranzacționare pentru majoritatea produselor tranzacționate la bursă listate pe TSE sunt 09:00 - 11:00 și 12:30 - 15:00. Orele de tranzacționare legate de produse includ:

• Obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB) 13:00 - 13:30 (09:30 - 10:00).
• Obligațiuni străine denominate în valută străină între orele 13:30 și 14:00 (10:00 - 10:30).
• Obligațiuni directe de la 10:00 la 11:00.
• Derivate de la 09:00 la 11:00 și de la 12:30 la 15:10 (09:00 la 11:10).
• Derivate JGB de la 09:00 la 11:00, de la 12:30 la 15:00 și de la 15:30 la 18:00.

Notă: orele de funcționare menționate mai sus sunt la ora locală Tokyo, Japonia. Fusul orar standard pentru Tokyo este UTC / GMT +9 ore.

weekenduri

Tokyo Stock Exchange este deschisă de luni până vineri și respectă următorul program de sărbători pentru anul calendaristic 2019:

• 1-2 ianuarie;
• 8 ianuarie;
• 31 martie;
• 30 aprilie;
• 3-4 mai;
• 16 iulie;
• 17 septembrie;
• 24 septembrie;
• 8 octombrie;
• 23 noiembrie;
• 24 decembrie;
• 31 decembrie.

Bursele și bursele importante

Piețele de valori sunt piețe financiare care conectează investitorii individuali și instituționali cu companiile care au nevoie de capital. Aceste piețe joacă un rol important în economieţări. Bursele colaborează cu autoritățile de reglementare naționale și internaționale pentru a asigura transparența și pentru a proteja participanții de practicile comerciale neloiale.

America de Nord	Asia	Europa	Alte piețe
Bursa de Valori din New York și Nasdaq sunt lideri în ceea ce privește valoarea acțiunilor tranzacționate. Bursa de Valori din New York, ca cea mai mare piață de valori din lume, este locul preferat pentru mii de acțiuni și valori mobiliare ale companiilor americane și străine. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq-100 sunt strâns legate de indicii de piață care urmăresc coșurile de acțiuni listate pe aceste două piețe majore. Acești indici servesc adesea ca un indicator pentru economia SUA, care are un impact semnificativ asupra altor economii globale majore	Următoarele trei cele mai mari piețe de valori în funcție de valoarea acțiunilor tranzacționate au fost Bursa de Valori din Tokyo, urmată de cele două piețe de valori din China, Shanghai și Shenzhen. Aceste piețe reflectă importanța tot mai mare a Asiei în noul mileniu. Piața de Valori din Tokyo se află într-o poziție unică ca piață care începe să se tranzacționeze când este seară în New York	Londra și Frankfurt găzduiesc două dintre cele mai mari burse de valori din Europa. Londra este considerată capitala financiară a Europei, în timp ce Frankfurt este un important centru financiar german și sediul Băncii Centrale Europene. Regatul Unit este una dintre cele mai mari economii din Europa și deservește Londraintermediar financiar între Europa și America de Nord. Paris, Milano și Madrid găzduiesc alte burse europene importante	Un rol important în distribuția eficientă a capitalului îl au bursele din Sao Paulo și Johannesburg, care sunt cele mai mari din regiunile lor. Tehnologia informației a facilitat, de asemenea, crearea de rețele de comunicații electronice care permit în principal investitorilor instituționali să tranzacționeze non-stop prin servere securizate

Cum este Bursa de Valori din Tokyo diferită de celel alte?

La prima vedere, principala piață de valori din Japonia funcționează ca oricare alta. Dar, ca multe altele în Japonia, ceea ce pare familiar la suprafață poate fi foarte diferit în interior. Această bursă este una dintre cele mai mari, cele mai atent urmărite și influente din lume. Dar bursa este încă guvernată în mare măsură de regulile japoneze, ceea ce este frustrant pentru occidentalii care încearcă să tranzacționeze la Bursa de Valori din Tokyo folosind măsuri analitice standard.

„Toate ipotezele pe care le avem pe piețele de valori nu sunt în conformitate cu Bursa de Valori din Tokyo”, a declarat Peter Tasker, directorul general al firmei britanice de valori mobiliare Kleinwort Benson International. În ciuda prăbușirii piețelor de valori globale, când prețurile de pe multe dintre cele mai importante burse au scăzut cu 30 la sută, Tokyo a redus prețurile cu doar 15 la sută.

Preluările ostile care au dominat Wall Street sunt necunoscute în Japonia, unde drepturile acționarilor sunt considerate mai puțin importante decâtdrepturile angajaților companiei.

Piața din Tokyo a fost mult timp dominată de schimburile din Japonia. Reprezintă mai mult de 95% din toate acțiunile și capitalul propriu din țară. Dar anul trecut, parțial din cauza creșterii yenului japonez față de dolar și parțial din cauza creșterii prețurilor acțiunilor, piața din Tokyo a devenit mai valoroasă decât orice altă bursă. La sfârșitul lunii octombrie, Bursa de Valori din New York a fost capitalizată la 2,254 trilioane USD, iar Tokyo la 2,677 trilioane USD.

Investitorii din străinătate au început să se uite mai atent la piața din Tokyo și multora nu le-a plăcut ceea ce au văzut. Unii economiști au spus că piața este supraevaluată și se îndreaptă către un colaps. Aceștia au subliniat fluctuațiile sălbatice ale prețurilor acțiunilor, raporturile preț-câștiguri umflate și valoarea investiției bazată pe prețurile ridicate ale terenurilor.

Unii brokeri cred că piața din Tokyo va rezista presiunii schimbării, în ciuda prezenței mai multor capital străin. În urmă cu doi ani, bursa a permis șase companii străine să se coteze la bursă.

„Străinii se păcălesc dacă cred că prezența lor este suficientă pentru a schimba natura fundamentală a acestei piețe”, a declarat Perry Gary, analist senior la Chase Manhattan Securities. Piața reflectă structura acestei societăți.

Alții susțin că piața din Tokyo se va schimba cu un impact mare asupra practicilor comerciale internaționale. Mulți japonezi cred că piața japoneză nu este încă matură.

Japonia tranzacționează acțiuni din 1878, dar abia recent piața din Tokyo a devenit globală. Interesul pentru tranzacționarea acțiunilor a crescut, deoarece japonezii au devenit investitori importanți pe piețele globale de acțiuni și obligațiuni.

Perspective

Bursa de la Tokyo joacă un rol important în economia japoneză modernă. Evolutiv, vine de pe piața valorilor mobiliare: cumpărătorii și vânzătorii aveau nevoie de un loc pentru a efectua tranzacții, ceea ce a devenit bursa. Bursa este centrul vieții economice a statului, ceea ce asigură funcționarea regulată a pieței organizate de valori mobiliare. O bursă națională de valori există în fiecare țară cu economie de piață.

Grupul bursier japonez a devenit unul dintre cei mai puternici din lume pe piața valorilor mobiliare și se dezvoltă dinamic. Bursa de valori din Tokyo este cea mai mare din țară și prin aceasta Japonia a intrat pe piața mondială.