Produse structurale ale băncilor

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Pentru a atrage clienți, băncile vin cu o mulțime de mișcări de marketing. Una dintre ele este investiția în produse structurate. Ele sunt poziționate ca un panaceu pe piața financiară. Sunt aceste instrumente într-adevăr atât de profitabile sau este doar o altă schemă piramidală?

Esență

Produsele structurate sunt instrumente care ar trebui să protejeze investiția inițială și să aducă profit din creșterea activelor. Unicitatea produsului constă în combinația de instrumente care vă permit să limitați riscul investițiilor.

În condiții de instabilitate financiară, este periculos să investești în valută din cauza schimbării bruște a cursului de schimb și este dificil să investești la bursă din cauza volatilității mari. Situația se complică și mai mult de faptul că este necesar nu numai conservarea, ci și majorarea capitalului. Soluția problemei poate fi o investiție în produse structurate care combină un grad ridicat de protecție a activelor și posibilitatea de a obține un profit mai mare decât la un depozit.

Piața produselor structurale include:

• depozite;
• titluri de valoare;
• tranzacționați„Forex”;
• metale bancare;
• opțiuni și futures;
• fonduri mutuale;
• investiții imobiliare etc.

Produsul structural este format prin combinarea activelor cu diferite niveluri de risc:

• depozite și promoții;
• CB de companii noi și de mare încredere;
• obligațiuni și opțiuni;
• asigurări de depozite și dotare etc.

Raportul este selectat astfel încât venitul din activele „sigure” să acopere posibilele pierderi.

Exemplu

Produsul structurat constă în 90% din depozit cu un randament de 10% pe an și 10% din acțiunile companiilor noi cu un randament de 300%. După achiziționarea unui produs, sunt posibile trei scenarii.

Dacă stocul eșuează, dobânda la depozit va compensa investiția inițială. Un an mai târziu, clientul va primi aceeași sumă pe care a investit-o, fără profit, dar fără pierderi. Dacă investițiile în Banca Centrală aduc 300% proiectat, atunci randamentul total al portofoliului va fi de 40%. Dacă investiția aduce 2/3 din profitul planificat, atunci profitabilitatea produsului va fi de 30% etc. Adică stocurile selectate joacă rolul cheie, iar investițiile fără risc servesc drept asigurare împotriva pierderilor.

subiecte

Produsele structurale de pe piața financiară sunt oferite de bănci, centre de tranzacționare și AMC-uri. Produsele bancare sunt considerate cele mai de încredere. În AMC, puteți ridica active pentru „toate gusturile”: de la conservatoare la cele mai riscante. Investițiile de portofoliu ale centrelor de tranzacționare se formează în detrimentul activelor riscante și super-risc (de exemplu, valute șiopțiune).

Achiziția unui activ este însoțită de semnarea unui acord între investitor și companie. A stipulat în mod clar suma, termenul investițiilor, lista activelor, nivelul de risc și alte puncte legate de transferul de fonduri.

Schema de lucru

Dorind să păstreze și să crească temporar fondurile gratuite, persoanele fizice apelează la o bancă sau la o companie de investiții și achiziționează un produs structurat. Intermediarul investește o parte din fondurile investite în instrumente financiare de încredere (facturi, obligațiuni, depozite), iar a doua parte într-un activ legat de bază (acțiuni, valută), dar mai puțin volatil (acțiuni Sberbank, cursul aurului, indicele RTS, etc.). Clientul însuși alege activul suport și nivelul de risc, adică ponderea investițiilor care vor fi redirecționate către piața de valori. De asemenea, clientul reglează independent rata de participare (FC), adică determină ce parte din venitul viitor va primi.

Termenul investiției variază de la câteva luni la doi ani. În plus, vă puteți asigura investițiile sau puteți achiziționa un portofoliu de investiții cu venituri din cupoane. În al doilea caz, clientul va primi o sumă fixă de profit în fiecare lună, care nu depinde de modificările prețului activului suport.

Tipuri de produse structurate

Toate ofertele de pachete sunt împărțite în două grupuri:

• Produsele fără riscuri garantează o rentabilitate de 100% a capitalului. Cel mai mare risc este ca, în momentul în care investiția este returnată, investitorul poateprimesc doar investiția inițială, care este supusă unui mic grad de depreciere din cauza inflației. Clientul plătește numai pentru oportunitatea de a obține un profit dacă toate activele funcționează.
• Produse cu risc limitat. Cota de active este distribuită astfel încât să acopere o eventuală pierdere. Investitorul poate pierde doar o parte din capital. Într-o situație bună de piață, nivelul câștigurilor poate ajunge la 50% din investiția inițială.

Beneficii

• Produsele structurale ale Sberbank sau ale oricărei alte instituții de credit reprezintă o investiție pasivă. Clientul nu formează în mod independent un portofoliu de active. Intermediarul financiar face această treabă pentru el.
• Nu este nevoie de cunoștințe și experiență cu instrumentele financiare.
• Este posibil să ajustați nivelul de pierdere din investiții și să investiți în active care nu sunt disponibile în forma lor pură.
• Proprietățile structurale ale produsului sunt de așa natură încât cumpărarea a cel puțin una dintre ele înseamnă diversificarea investițiilor.
• Cu o dinamică bună a pieței, investitorul primește un profit mare cu risc redus.

Defecte

• Produsele financiare structurale sunt comercializate ca fiind complexe. De fapt, aceasta este o consultare plătită privind plasarea fondurilor în diverse active.
• Garanția de rambursare de 100% nu poate fi oferită nici măcar de bănci. Toate depozitele sunt asigurate in DIA. Posibilitatea pierderii există întotdeauna. Singura întrebare este nivelul de risc. Acest slogan de marketing este conceputnumai pentru publicitate.
• Produsele structurale ale băncilor, pe care nu se primește profit, sunt neprofitabile. Aceasta înseamnă că dobânda la depozite a fost folosită pentru a acoperi pierderile din alte tipuri de investiții. Dacă clientul a pus imediat întreaga sumă de fonduri pe un depozit bancar, ar fi primit mai mult profit decât dintr-un produs unic.
• Produsele structurale sunt concepute pentru clienții bogați. Recenziile utilizatorilor confirmă acest lucru. Intră pe piața financiară cu o sumă de 10 mii de ruble. nu are sens.
• Serviciile de gestionare a activelor sunt plătite. Comisionul se percepe indiferent dacă investiția aduce sau nu venituri.
• Produsele combinate nu sunt acoperite de garanțiile guvernamentale. Dacă banca sau AMC intră în faliment, investitorul nu își va putea returna investiția.
• Nu există practic nicio alegere de produse unice pe piața rusă.
• Investitorul nu devine adevăratul proprietar al activelor, deci nu poate controla investiția.

Riscuri ascunse

Produsele structurate sunt combinații de active și derivate. Acestea sunt colectate și vândute de băncile mondiale sub formă de note (obligațiuni). Ei se asigură prin emiterea de poziții opuse produselor structurale. Banca primește întotdeauna un comision. Fiecare client individual, deși câștigă, dar pe alți clienți care au cumpărat un activ mai riscant. În cele din urmă, toți clienții pierd bani. Prin urmare, pentru a crește atractivitatea noilor produse, riscurile acestora sunt „criptate”. Despre ce tac băncile?

Note de barieră

Dacă toateactiunile selectate vor mentine pretul peste limita stabilita, detinatorii produselor combinate isi vor recupera investitia si venitul convenit. Notele încep să funcționeze ca obligațiuni. Dacă unul dintre activele selectate scade în preț, valoarea investiției de portofoliu va fi egală cu cea mai slabă dintre acțiuni. Probabilitatea unei scăderi a prețului a cel puțin 1 din 3 acțiuni este mai mare decât fiecare în parte. În consecință, pierderea potențială depășește semnificativ venitul posibil.

Apel automat

Investițiile de portofoliu sunt adesea vândute cu o opțiune suplimentară. Care este sensul autocall? Dacă toate acțiunile cresc în preț, clientul va putea cumpăra o altă bancnotă, iar bancherul va primi venituri suplimentare. Când piața crește, o dată pe trimestru bancherul primește un bonus, clientul primește un nou cupon. Acest lucru se întâmplă până când una dintre băncile centrale scade la limita stabilită.

Un alt exemplu este o notă de credit. Clientul va primi 100% din creșterea prețului acțiunii, iar în cazul scăderii acestuia, o rambursare a 100% din suma investită. Este bine dacă un instrument nu foarte volatil este folosit ca activ. Se pare că o parte din bancnotă, concepută pentru a oferi protecție a capitalului, este investită în indicele de schimb. Randament - 20%.

Rețea de distribuție

Problema nu sunt doar riscurile. Băncile nu pot acoperi întreaga piață deodată. Intermediarii intră în joc. Fiecare verigă din lanțul „bancă – distribuitor – manager” câștigă la revânzare. Structura produselor unice este de așa natură încât banca poate recalcula oricând condițiile pentru investirea banilor. Totul depinde de vânzător. Cineva va vinde un cupon cu o investiție obligatorie99,5% din bani, primind doar 0,5%, iar cineva va putea vinde produsul în condiții mai proaste și va primi imediat 5%. Diferența maximă poate fi de până la 35%.

Intermediarii sunt mai probabil să vândă produse mai riscante. Drept urmare, portofoliile conservatoare sunt pline cu note de barieră, apeluri automate și într-un an aduc o pierdere de 80%. În acest timp, bancherii reușesc să primească un comision de 0,5% și încă de 4 ori 3% pentru achiziționarea unei noi bancnote.

Pe o notă care garantează o rentabilitate de 100% a investiției în indicele bursier RTS, bancherul va câștiga de două ori mai mult. Un astfel de produs structurat include o opțiune call pe doi ani (17%) pe indice, un portofoliu de obligațiuni nelichide care, la răscumpărare, va genera 100% din capitalul inițial. Randamentul mediu de piață al obligațiunii este de 18%, din întregul portofoliu - 62%. Dintr-o astfel de tranzacție, bancherul va primi 21%, restul de 79% - clientul.

Concluzie

Produsele structurale nu sunt o schemă piramidală. Dacă utilizați astfel de instrumente în limite rezonabile, puteți face o afacere bună. Același indice bursier în protecția capitalului este adecvat dacă riscul de credit este scăzut. Dar majoritatea produselor combinate pierd din toate punctele de vedere numai din cauza includerii în ele a derivatelor. În plus, nimeni nu a anulat regula principală a tranzacționării: administratorul de portofoliu face profit împreună cu clientul, iar vânzătorul - pe client.