Euroobligațiuni: randament, prezentare generală a ofertelor de pe piață, argumente pro și contra

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Euroobligațiunile sunt titluri de valoare exprimate în valută străină pentru emitent.

Emitentul este statul sau compania care a emis euroobligațiuni.

De exemplu, o anumită companie rusă emite obligațiuni în ruble și dolari.

Pentru obligațiunile în dolari, plata veniturilor către deținători se va face în dolari. Principala caracteristică a euroobligațiunilor este randamentul, iar rambursarea este plătită în dolari.

Principalele proprietăți eurobond

Eurobond este termenul argotic al unui broker pentru o eurobond. Are toate caracteristicile unui document de datorie obișnuit:

• valoare nominală, care este determinată de emitent și indicată prin semnul corespunzător de pe obligațiuni;
• venit cupon - înseamnă suma care este venitul anual al deținătorului de euroobligațiuni, randamentul este plătit de emitent;
• Valabilitatea euroobligațiunilor și data scadenței determină momentul primirii veniturilor din cupon și returnarea valorii nominale;
• valoarea de piață a euroobligațiunii poate diferi de valoarea nominală în sus sau în scădere, în timp ce venitul din cupon nu se modifică pe toată durata de viață a euroobligațiunii;
• cifrele actuale ale profitului depind de valoarea de piață a euroobligațiunii, profitul din care se calculează ca procent anual în raport cu volumul fondurilor capitalizate;
• o altă caracteristică a unei euroobligațiuni este randamentul până la scadență, definit ca randamentul mediu anual în procente, cu condiția ca deținătorul să dețină titlul până la răscumpărarea completă (la orice preț este achiziționată obligațiunea, deținătorul va primi valoarea valoarea de la emitent).

Investiții ca o modalitate de a economisi bani

Euroobligațiunile au devenit un tip popular de investiție pe piața rusă.

Randamentul de la euroobligațiuni în Rusia poate fi de câteva ori mai mare decât veniturile din depozite.

Prețul minim al unei euroobligațiuni este de o mie de dolari, cu toate acestea, valorile mobiliare sunt tranzacționate la bursă în pachete (loturi) de o sută, două sute de bucăți.

Din 2015, Bursa din Moscova i sa permis să împartă vânzarea de loturi, ceea ce face posibilă investirea unor sume accesibile pentru o gamă largă de investitori. O persoană poate achiziționa euroobligațiuni numai prin intermediul unui broker.

Randamentul euroobligațiunilor companiilor rusești este format în două forme:

• plăți de cupon pentru deținătorii de valori mobiliare;
• operațiuni speculative menite să modifice cotațiile unui titlu și, ca urmare, valoarea sa de piață.

Calcul bani în bani sau randamentul euroobligațiunilor

Avantaje suplimentare care disting randamentul titlurilor de valoare de depozitele bancare sunt:

• randament crescut în comparație cu depozitele în valută, cu 4-5% mai mare;
• lichiditatea euroobligațiunilor, adică posibilitatea unei vânzări rapide fără a pierde ACI (venitul acumulat din cupon), ceea ce face obligațiunea mai scumpă;
• dacă este necesar, este posibil să vindeți o parte din obligațiuni;
• venit fix din plățile cupoanelor, a căror dimensiune este mai mare, cu cât scadența euroobligațiunii este mai lungă;
• Plătiți cupoane de până la două ori pe an.

De fapt, depozitele în euroobligațiuni ale emitenților ruși și randamentul acestora este o bună protecție împotriva deprecierii rublei, cu o scădere bruscă a cursului de schimb, puteți obține un profit în termeni de ruble

Riscuri ale deținătorilor de valori mobiliare

Investirea în euroobligațiuni și randamente nu este întotdeauna prietenoasă. Pot exista riscuri obiective cu care se confruntă deținătorul de valori mobiliare. Acestea includ:

• Default, în care emitentul nu își îndeplinește obligația de plată. De exemplu, un important grup de transport rus a intrat în situație de neplată în mai pentru euroobligațiunile cu scadență în 2018, după care ratingul său a scăzut cu câteva puncte, iar obligațiunile și-au pierdut valoare.
• Deținătorii de euroobligațiuni subordonate în cazul falimentului emitentului primesc plăți ultimii și, prin urmare, prețul titlurilor de valoare poate scădea de mai multe ori.
• Modificareprețurile de piață, care sunt deosebit de susceptibile la titlurile cu o perioadă lungă de circulație, când acestea pot să scadă sau să crească periodic. Principalul lucru este să respectați data de scadență și să obțineți toți banii, în cazul unei vânzări anticipate, puteți suferi pierderi.
• Problema „dimensiunii lotului” este un set de greșeli clasice ale investitorilor legate de achiziționarea de euroobligațiuni. Problema „dimensiunii lotului”: cumpărați întregul Eurobond. Acest lucru poate necesita, de exemplu, 200 000 USD. Dacă un client are cu el 10 000 USD, doar o parte din acesta îi poate fi vândută, iar proprietatea asupra Euroobligațiunii nu apare în acel moment. In plus, la alegerea acestei metode de investitie apare inevitabila impozitare a cuponului, pe care clientul de multe ori nu o banuieste. Cu investițiile în OFZ (obligațiuni federale de împrumut), acest lucru nu s-ar fi întâmplat: la orizontul de trei ani există un așa-numit beneficiu pentru deținerea pe termen lung a titlurilor de valoare sau, cu alte cuvinte, un beneficiu pe trei ani.

Atractivitatea pentru investiții a pieței de valori mobiliare din Rusia

Nivelul cotațiilor și prețurilor pentru euroobligațiuni ale emitenților ruși, randamentul și perspectivele de creștere ale pieței de investiții sunt așteptate pe termen scurt în zona euroobligațiunilor pe termen mediu cu rate de bază. De asemenea, este planificată o creștere lină a investițiilor emitenților corporativi ruși.

Pe fondul maximelor de la OFZ-urile pe termen lung și mediu și al deprecierii pieței imobiliare, este de așteptat o creștere a randamentului euroobligațiunilor companiilor rusești. Acest lucru determină interesul persoanelor și organizațiilor de a investi în obligațiuni corporative pe termen scurt.rambursare și cupon stabil.

Trei opțiuni pentru posibila achiziție de euroobligațiuni sunt disponibile pentru un investitor privat:

1. Autocumpărare prin intermediul terminalului de tranzacționare. Pentru a face acest lucru, trebuie să încheiați un acord cu un broker de schimb, să obțineți acces la contul dvs. personal, să vă completați contul și, după ce ați obținut acces la tranzacționare, să faceți investiții. Costă de la o mie de dolari.
2. Cumpărați prin ETF-uri (fonduri tranzacționate la bursă) euroobligațiuni, acest fond include zeci de mari emitenți ruși - Gazprom, Rosneft, Sberbank și alții. Cota ETF este disponibilă la un preț de 1.500 de ruble.
3. Cumpărați fonduri mutuale care sunt similare cu acțiunile ETF. Cumpararea actiunilor se face prin societatea de administrare si incheierea de contracte cu aceasta.

Unde pot vedea euroobligațiuni disponibile pentru cumpărare?

Lista de euroobligațiuni care sunt relevante și disponibile pentru cumpărare poate fi consultată pe site-ul web MICEX (Moscow Interbank Currency Exchange).

Este mai bine să cumpărați acțiuni cu un conținut minim de lot. De exemplu, un lot Gazprom este tranzacționat cu o sută de obligațiuni, în condițiile în care o Eurobond costă o mie de dolari, cumpărătorul va avea nevoie de 100 de mii de dolari.

De asemenea, puteți vedea euroobligațiuni tranzacționate pe site-ul brokerului sau în terminal.

Iată ce trebuie să ia în considerare investitorul privat:

• Prețul pachetului de obligațiuni.
• Alegeți cel mai mic pachet pentru a profita de preferințele fiscale și pentru a obține un avantaj legal cumpărând întregul lot.
• Găsiți euroobligațiuni potrivite de lacalcul o obligațiune - un lot.
• Cumpărați euroobligațiuni pe IIS (cont individual de investiții), cu posibilitatea de deducere fiscală suplimentară, care este de 13% din suma investiției.

• Ține cont de mărimea comisiilor și a eventualelor taxe, care pot afecta semnificativ profitabilitatea acțiunilor. Acest lucru este valabil mai ales pentru taxele ascunse și taxele necontabile. De exemplu, randamentul din diferența dintre discountul de cumpărare și răscumpărarea unei obligațiuni este considerat un profit suplimentar și este impozitat. Impozitarea generală a euroobligațiunilor este de 13% din venit (cu excepția euroobligațiunilor Ministerului de Finanțe, nu se percepe niciun impozit pe veniturile din cupon ale acțiunilor Ministerului de Finanțe al Federației Ruse).
• Nu te grăbi să cumperi. Comparați toate avantajele și dezavantajele investiției.
• Brokerul reține în mod independent impozitele, iar cuponul vine la investitor minus impozitele.

Navigator real pentru emitenții ruși de euroobligațiuni

Euroobligațiunile din Rusia pot fi împărțite aproximativ în două grupuri principale.

• State. Obligațiuni de stat emise în valută străină. În prezent, există treisprezece numere cu scadență, valoare nominală și plăți cu cupoane diferite.
• Euroobligațiunile corporative ale Federației Ruse promit un randament mai mare decât emitenții guvernamentali, de la 2 și peste 10% pe an. Cu toate acestea, rata majorată este oferită de emitenții de „al doilea” nivel, nu de cele mai mari bănci. Cu cât deținerea de stat în activele unui emitent rus este mai mare, cu atât randamentul euroobligațiunilor este mai mic, care este încă fix mai ridicat.profit din depozitele în conturi de depozit în valută.

Euroobligațiunile nu sunt întotdeauna emise în dolari, valoarea nominală poate fi în euro și în franci elvețieni, dolari australieni, yuani chinezești și alte tipuri de valute. Plățile anuale sunt plătite în aceeași formă de monedă.

Diferența dintre venitul anual al emitenților corporativi

După cum sa menționat deja, procentul anual de randament al diferitelor acțiuni poate fluctua în intervale destul de mari. Iată câteva exemple:

• Euroobligațiunea corporației Gazprom cu o valoare nominală de 1000 de euro și cu scadența titlului în aprilie 2018 a avut un randament scăzut. Cuponul era plătit o dată pe an la o rată de 2,933% pe an.
• Eurobond „VTB Bank - 40-2018-euro” cu o valoare nominală de 5000 de franci - cu un cupon de 2,9% pe an.
• Lukoil Corporation promite randamente mai mari la obligațiunile care ajung la scadență în 2022. Cuponul se plătește de două ori pe an la un nivel mai mare de 6%.

Cu toate acestea, pentru un deținător de valori mobiliare, un astfel de randament al euroobligațiunilor rusești este încă mai mare decât plasarea de depozit a banilor.

Timpul lucrează pentru a crește veniturile

De regulă, cu cât scadența unui titlu este mai lungă, cu atât randamentul acestuia este mai mare. Astfel, Corporația Gazprom promite o rentabilitate de peste 7% la euroobligațiuni cu un ciclu de circulație de 30 de ani, valoarea nominală a obligațiunii este disponibilă și pentru o gamă largă de investitori și se ridică la 1.000 USD.

În intervalul de 5-10% pe an, puteți găsi obligațiuniemitenți celebri și de top:

"Sberbank-09-2021" - acestea sunt euroobligațiunile Sberbank, al căror randament este promis la 5,717%. Euroobligațiunile cu o valoare nominală de 1.000 USD vor fi răscumpărate la jumătatea anului 2021

Cine este cel mai generos?

Investitorului i se oferă, de asemenea, randamente mai mari ale valorilor mobiliare. Unii emitenți ruși cresc atât procentul plăților anuale, cât și numărul plăților cu cupoane pe an.

• Promsvyazbank plătește un venit din cupon de 10,5% proprietarilor de euroobligațiuni cu scadență în 2021.
• Opening Financial Corporation oferă euroobligațiuni cu scadență în 2019 la 10% pe an. În prezent, titlurile de valoare pot fi achiziționate pentru 75% din valoarea nominală de 1.000 USD.
• Tinkoff oferă investitorilor săi cele mai mari randamente anuale. Randamentul euroobligațiunilor „Tinkoff” este determinat la 14% pe an, cuponul se plătește de două ori pe an. Valoarea nominală a euroobligațiunii „Tinkoff Bank-2018” este de 1.000 USD, scadența se încheie în 2018.

Cum să nu calculezi greșit?

După înregistrarea și deschiderea unui IIS la bursa MICEX, brokerul poate oferi investitorului diverse programe de investiții.

Acesta poate fi coșuri cu mai multe valute, precum și diverse opțiuni și o combinație de depozite în esență în mai multe valute, cum ar fi tranzacții futures, cu achiziții de euroobligațiuni pentru a proteja investiția deținătorului de valori mobiliare de fluctuațiile valutare.

Investitorul privat trebuie să ia în considerare următoarele:

• MărimeValoarea nominală a euroobligațiunilor corporative variază de la USD la 500.000 USD. Practic, costul unei euroobligațiuni emise de emitenți ruși este de 1.000 USD.
• Randamentul titlurilor de valoare variază de la 5 la 10%.
• Emiterea de loturi de 1.000 USD este de obicei limitată, iar alegerea nu este atât de largă, așa că un investitor care dorește să profite de cupoane ar trebui să conteze pe investiții de la 1,5 milioane de ruble și, de preferință, 5, care sunt un multiplu de 100 de mii. de dolari și permite deținătorului să aibă un lot complet de euroobligațiuni.
• Avantajul euroobligațiunilor este lichiditatea lor, dar în situații critice nu este întotdeauna posibil să vindeți obligațiuni înainte de termen la par.

• Cu cât scadența titlului este mai lungă, cu atât randamentul este mai mare, fără a aștepta ca obligațiunea să fie răscumpărată, investitorul pierde de obicei venituri.
• Investițiile implică adesea riscul de forță majoră.
• Persoanele fizice nu pot cumpăra întotdeauna lotul care le place, există diverse restricții despre care un broker profesionist le va sfătui.

Formula succesului

Piața de investiții din Rusia este atractivă pentru investitorii privați, în special pentru euroobligațiuni, care promit randamente mai mari decât depozitele în conturile de depozit.

Cu piața imobiliară aflată în criză și stagnare, euroobligațiunile se bucură de un succes sporit.

Cu toate acestea, așteptările supraestimate ale unui investitor privat pot să nu fie justificate din mai multe motive obiective: o modificare a ratei dolarului cheie,probleme cu deținerea titlurilor de valoare, comisioane bancare, diversificarea scăzută a titlurilor.

La achiziționarea de euroobligațiuni, folosind acest instrument pentru a consolida și crește capitalul propriu, este necesară transparența maximă a tranzacției. Pregătiți un punct de sprijin pentru retragere în caz de riscuri extreme.

Este posibil, piața rusă oferă diverse instrumente pentru reglementarea și gestionarea euroobligațiunilor.