Swap - ce este în cuvinte simple?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-17 10:39

Tranzacționarea valutară necesită cunoașterea anumitor termeni. Una dintre ele este „swap”. Ce este și de ce este nevoie, citiți mai departe.

Definiție

Swap este transferul tranzacțiilor deschise pe parcursul nopții. Poate fi pozitiv (taxă de comision) și negativ (reducere comision). Cel mai adesea, la această operațiune se recurge la încheierea de tranzacții pe termen mediu și lung. Schimburile nu sunt taxate în timpul zilei.

Cum se formează schimbul

În fiecare zi a săptămânii la ora 01:00 ora Moscovei, toate tranzacțiile deschise sunt recalculate, adică sunt mai întâi închise și apoi redeschise. Pentru fiecare dintre ele, se percepe un swap pe baza ratei actuale de refinanțare. Cel mai mic procent este prevăzut pentru perechile populare (dolar/euro, liră/euro etc.). Ratele de refinanțare sunt prezentate pe an. Dar swap-ul ratei dobânzii este taxat zilnic. Forex nu funcționează în weekend. Prin urmare, de miercuri până joi, se percepe un tarif triplu.

Ce este un „swap” în termeni simpli?

Pentru a înțelege mai bine esența schimbului, trebuie să înțelegeți mecanismul comerciantului. Forex oferă cotații (raportul prețurilor) ale perechilor valutare. Când cumpărați o pereche EUR/JPI, două tranzacții au loc simultan:euro și yeni japonezi de vânzare.

Dar cum poți cumpăra o monedă care nu este disponibilă, având dolari sau ruble în cont? Răspunsul este simplu - folosind swap. Ce este? Să aruncăm o privire mai atentă la ce operațiuni se efectuează atunci când un comerciant apasă butonul „Deschide comandă” din terminal în condițiile exemplului anterior.

1. Banca Centrală a Japoniei emite un împrumut la rata de refinanțare.
2. Moneda primită este schimbată imediat cu euro. Suma nu trece în mâinile investitorului. Ea rămâne la bancă. Se percepe dobândă pentru aceasta.
3. Împrumutul de la Banca Japoniei este rambursat cu dobânda primită de la Banca Europeană. Diferența dintre aceste rate este swap-ul de credit.

Schimb pozitiv și negativ

Să presupunem că un investitor este lung EUR/Yen. La efectuarea unei tranzacții, mai întâi se percepe dobânda euro (0,5%), apoi se scade rata yenului (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - există un swap pozitiv. Dacă rata yenului este de 1%, swap-ul va fi negativ. Acesta este principiul principal de lucru pe Forex.

Este important să știți

Nu puteți obține sau pierde toate profiturile printr-un swap. Ce este? Levierul mare oferit de brokeri și fluctuațiile mari de preț vor compensa impactul unei rate swap mici, chiar dacă este negativ. Dar extinderea poziției dvs. doar din cauza unei diferențe pozitive în ratele de refinanțare nu merită. Pentru încălcarea regulilorTranzacționarea „intrazilnică” va trebui să plătească cu depunerea dvs.

Vizualizări

Pe lângă swap-ul FX discutat mai sus, există și un credit default swap (CDS). Din denumire reiese clar că această operațiune este legată de acordarea unui împrumut pentru operațiuni de schimb în condiții de nerambursare.

În termeni simpli, un credit default swap este un analog al asigurării pentru un creditor. Atunci când o bancă cu un capital mic intenționează să acorde un împrumut mare unui client de încredere, trebuie să se protejeze în caz de neplată. Prin urmare, pe lângă credit, încheie un acord de protecție a riscurilor cu o instituție financiară mai mare la un anumit procent. Dacă împrumutatul nu returnează fondurile, împrumutătorul va primi compensații de la o altă instituție.

Tranzacțiile swap se desfășoară după același principiu. Cumpărătorul este expus riscului de nereturnare a fondurilor, iar vânzătorul este gata să-l compenseze contra unei taxe. Prima parte emite toate titlurile de creanță celei de-a doua și primește fonduri din împrumutul emis. Plata poate fi o sumă forfetară sau împărțită în mai multe părți. Într-un caz, vânzătorul rambursează diferența dintre valoarea curentă și valoarea nominală a obligațiilor, în al doilea, cumpără bunul de la cumpărător.

Beneficii CDS

Principalul avantaj al acestei operațiuni este că nu este nevoie de a crea o rezervă. În exemplul de mai sus, banca trebuie să creeze o rezervă în caz de neplată a împrumutatului, ceea ce va limita sever alte operațiuni. Asigurându-și riscurile, cumpărătorul este eliberat de nevoia de a distrage atențiafonduri din circulație.

CDS vă permite să separați și să gestionați mai bine riscurile de credit.

CDS VS: Asigurare

Subiectul unei tranzacții CDS poate fi orice obligație. De exemplu, puteți asigura riscul neîndeplinirii condițiilor de livrare. Luați în considerare un exemplu.

Cumpărătorul a transferat un avans de 80% furnizorului de echipamente din altă țară. Livrarea trebuie făcută în termen de două luni. Termenul este lung și, prin urmare, există riscul unor situații imprevizibile, pierderi de fonduri. Într-o astfel de situație, cumpărătorul își poate asigura riscurile cu ajutorul CDS.

Legea nu prevede formarea de rezerve în cazul asigurării protecției prin swap. Prin urmare, costă mai puțin decât asigurarea. Fiabilitatea vânzătorului este evaluată numai de cumpărătorul swap-ului. Ce este? Nu este necesară o licență de funcționare. CDS nu este controlat de autoritatea de reglementare, schimburi, astfel încât înregistrarea sa este asociată cu mai puține formalități. Orice organizație sau persoană cu capacități adecvate poate deveni vânzător de protecție - o companie, o bancă, un fond de pensii etc.

CDS poate fi aplicat chiar și atunci când cumpărătorul nu are acorduri directe cu împrumutatul. De exemplu, dacă o companie cumpără obligațiuni pe piața secundară. Nu există niciun impact asupra împrumutatului și este dificil de evaluat probabilitatea de neplată.

Swap-ul pe piața internațională poate fi utilizat chiar și atunci când nu există un risc de credit real. În acest caz, vorbim de neîndeplinirea obligațiilor de către state(risc suveran). Teoretic, puteți achiziționa și protecție împotriva neplatei unui credit ipotecar, al cărui contract nu a fost încă încheiat și nu se știe dacă va fi încheiat. Dar practic nu are rost să o astfel de asigurare.

CDS în criza financiară

Noul instrument a atras imediat atenția speculatorilor. Piața era în creștere, nu se aștepta implicit. De ce să nu profiti de banii „gratuiti”? Situația s-a schimbat în 2008. Băncile nu și-au putut achita datoriile și au început să dea faliment una după alta. A cincea bancă ca mărime din SUA, Bear Stearns, a fost vândută în 2008 pentru o sumă nominală, iar prăbușirea Lehman Brothers este considerată începutul fazei active a crizei financiare.

Compania de asigurări AIG a fost salvată pe cheltuiala guvernului SUA. Dintre toate swap-urile emise (400 de miliarde de dolari), numai băncile trebuiau să transfere 22,4 miliarde de dolari. Fiecare instituție financiară de pe Wall Street avea atât creanțe, cât și datorii mari CDS. Statul s-a grăbit în primul rând să salveze cea mai mare instituție - JP Morgan Bank, dar nu direct, ci prin intermediul unor corporații care și-au cumpărat jucării financiare.

Pentru ca toți cumpărătorii de CDS să fie satisfăcuți, ar fi necesar să se declare un default total al celor mai mari bănci din SUA și Europa. Wall Street, orașul Londrei pur și simplu ar înceta să mai existe. Chiar înainte de criză, Warren Buffett a numit toate derivatele „arme de distrugere în masă”. Prăbușirea sistemului financiar a fost evitată doar printr-o infuzie de fonduri publice. În ciuda tuturor consecințelor crizei, „bomba” CDS nu a explodat, ci numais-a făcut simțit.

Dezavantajele CDS

Toate beneficiile descrise practic nu au legătură cu reglementarea pieței. Având în vedere tendința de înăsprire a controlului asupra instituțiilor financiare, în timp, toate vor fi pierdute. Criza din 2009 a determinat agențiile guvernamentale să revizuiască normele în domeniul reglementării financiare. Este probabil ca Băncile Centrale să introducă rezerve obligatorii sub protecția vânzătorilor.

Schimbarea implicită nu va rezolva problema neîndeplinirii obligațiilor financiare. În timpul unei crize, numărul de implicite crește. Riscul de faliment nu numai al companiilor, ci și al statului este în creștere. În astfel de perioade, cumpărătorii de swap încearcă să încaseze plăți de la vânzători. Aceștia din urmă sunt nevoiți să-și vândă bunurile. Acest cerc vicios nu face decât să agraveze criza.

Conturi fără schimb

Valoarea ratelor de refinanțare este important de luat în considerare atunci când deschideți o poziție pe o perioadă lungă (2-3 săptămâni). În astfel de cazuri, este mai bine să utilizați conturi fără swap. Sunt solicitați de fiecare broker. Cu toate acestea, brokerii compensează lipsa unei rate de credit cu comisioane suplimentare.

Concluzie

Rezumând pe scurt toate cele de mai sus despre schimb. Ce este? Swap este diferența dintre ratele dobânzilor Băncii Centrale, care se percepe zilnic pentru toate pozițiile deschise. Pentru monedele populare ale lumii, această influență este aproape imperceptibilă. Dar atunci când deschideți o poziție lungă în valute „exotice” ale țărilor din lumea a treia, este mai bine să transferați imediat fonduri în conturi fără swap.